Wall Street Week Ahead Investoren fragen sich, wann der Ausverkauf bei US-Aktien enden wird

Ein Fachhändler ist an der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, am 22. September 2022 tätig. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK (Reuters) – Eine Woche heftiger Verkäufe hat US-Aktien und -Anleihen erschüttert, und viele Anleger machen sich auf weitere Schmerzen gefasst.

Die Wall-Street-Banken passen ihre Prognosen für das Konto der Federal Reserve an, das keine Anzeichen für einen Abschwung zeigt, was auf eine weitere Verschärfung hindeutet, um die Inflation nach einer weiteren Zinserhöhung in dieser Woche zu bekämpfen.

Der S&P 500 ist in diesem Jahr um mehr als 22 % gefallen. Am Freitag fiel er kurzzeitig unter sein Schlusstief von 3666 von Mitte Juni und löschte damit eine scharfe Sommererholung der US-Aktien aus, bevor er die Verluste reduzierte und über diesem Niveau schloss.

„Der Markt durchläuft jetzt eine Vertrauenskrise“, sagte Sam Stovall, Senior Investment Analyst bei CFRA Research, mit der Absicht der Fed, die Zinssätze höher als erwartet anzuheben.

Sollte der S&P 500 in den kommenden Tagen unter seinem Tief von Mitte Juni schließen, könnte dies laut Stovall eine weitere Welle starker Verkäufe auslösen. Dies könnte den Indikator bis auf 3200 sinken lassen, was dem durchschnittlichen historischen Rückgang in Bärenmärkten entspricht, der mit Rezessionen zusammenfällt.

Während die jüngsten Daten zeigen, dass die US-Wirtschaft relativ stark ist, befürchten die Anleger, dass die Straffung der Fed zu einer Deflation führen wird. Weiterlesen

Der Einbruch an den Anleihemärkten verstärkte den Druck auf die Aktien. Die Renditen der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Preisen entwickeln, erreichten kürzlich rund 3,69 %, den höchsten Stand seit 2010.

Höhere Renditen auf Staatsanleihen können die Attraktivität von Aktien schwächen. Tech-Aktien reagieren besonders empfindlich auf steigende Renditen, da ihr Wert stark von zukünftigen Erträgen abhängt, die weiter abgezinst werden, wenn die Anleiherenditen steigen.

Michael Hartnett, Chief Investment Analyst bei BofA Global Research, glaubt, dass eine höhere Inflation die Renditen von US-Staatsanleihen in den nächsten fünf Monaten wahrscheinlich auf 5 % drücken wird, was den Ausverkauf sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen verschärfen wird.

„Wir sagen, neue Höchststände bei den Renditen sind gleichbedeutend mit neuen Tiefstständen bei Aktien“, sagte er und schätzt, dass der S&P 500 auf 3.020 fallen wird, an diesem Punkt sollten sich Anleger Aktien „ hingeben“.

Unterdessen senkte Goldman Sachs sein Jahresendziel für den S&P 500-Index um 16 % von 4.300 auf 3.600 Punkte.

„Basierend auf den Diskussionen unserer Kunden ist die Mehrheit der Aktienanleger der Ansicht, dass ein hartes Landungsszenario unvermeidlich ist“, schrieb Goldman-Analyst David Kostin. Weiterlesen

Anleger suchen nach Anzeichen für einen Kapitulationspunkt, der sich der Talsohle nähert.

Der Cboe-Volatilitätsindex, bekannt als Angstmesser der Wall Street, stieg am Freitag über 30, seinen höchsten Stand seit Ende Juni, aber unter den durchschnittlichen Wert von 37, der einen Anstieg der Verkäufe in früheren Markttiefs seit 1990 verzeichnete.

Anleihenfonds verzeichneten in der Woche bis Mittwoch Abflüsse in Höhe von 6,9 Milliarden US-Dollar, sagte die Bank of America in einer Forschungsnotiz unter Berufung auf EPFR-Daten, während 7,8 Milliarden US-Dollar aus Aktienfonds entfernt wurden und Anleger 30,3 Milliarden US-Dollar in bar investierten. Die Bank sagte, die Stimmung der Anleger sei die schlechteste seit der globalen Finanzkrise 2008.

Kevin Gordon, Senior Director of Investment Research bei Charles Schwab, glaubt, dass weitere Nachteile bevorstehen, wenn die Zentralbanken die Geldpolitik in einer Weltwirtschaft straffen, die sich bereits abzuschwächen scheint.

„Es wird länger dauern, aus dieser misslichen Lage herauszukommen, nicht nur wegen der Verlangsamung auf der ganzen Welt, sondern auch, weil die Fed und andere Zentralbanken auf eine Verlangsamung zusteuern“, sagte Gordon. „Es ist eine toxische Kombination riskanter Vermögenswerte.“

Einige an der Wall Street sagen jedoch, dass die Einbrüche möglicherweise übertrieben waren.

„Der Verkauf ist willkürlich geworden“, schrieb Keith Lerner, Chief Investment Officer bei Trustee Advisory Services. „Die erhöhte Wahrscheinlichkeit eines Ausbruchs des S&P 500 im Juni könnte das sein, was nötig ist, um eine tiefere Angst hervorzurufen. Angst führt oft zu kurzfristigen Tiefstständen.“

Jake Jolly, Senior Investment Analyst bei BNY Mellon, sagte, dass das wichtigste Signal, das man in den kommenden Wochen beobachten sollte, sein wird, wie stark die Schätzungen der Unternehmensgewinne sinken werden. Er sagte, der S&P 500 werde derzeit mit etwa dem 17-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, weit über dem historischen Durchschnitt, was darauf hindeutet, dass die Rezession noch nicht im Markt eingepreist ist.

Jolly sagte, die Rezession werde den S&P 500 Index wahrscheinlich dazu bringen, im Jahr 2023 zwischen 3.000 und 3.500 zu handeln.

„Der einzige Weg, wie wir sehen, dass die Gewinne nicht schrumpfen, ist, wenn die Wirtschaft eine Rezession vermeiden kann, und im Moment scheint das nicht die beste zu sein“, sagte er. „Es ist sehr schwierig, optimistisch in Bezug auf Aktien zu sein, bis die Fed eine sanfte Landung plant.“

(David Randall berichtet). Zusätzliche Berichterstattung von Saqib Iqbal Ahmed. Redaktion von Ira Yusbashvili, Nick Ziminsky und David Gregorio

Unsere Kriterien: Thomson Reuters Trust-Prinzipien.