Vorschau der Restaurantgewinne im 1. Quartal: MCD, CMG, DPZ

Fußgänger tragen McDonald’s-Taschen in New York, USA, am Mittwoch, den 6. April 2023.

Victor J. Blau | Blumenberg | Getty Images

Während sich die Restaurants darauf vorbereiten, ihre Gewinne im ersten Quartal bekannt zu geben, erwarten die Anleger starke Ergebnisse.

Aber der Rest des Jahres könnte für die Branche holpriger werden.

McDonald’s, Chipotle Mexican Grill und Domino’s Pizza werden alle nächste Woche Quartalsergebnisse veröffentlichen. In der folgenden Woche werden Starbucks, Restaurant Brands International, die Muttergesellschaft von Burger King, und Yum Brands, Eigentümer von Taco Bell, ihre Ergebnisse präsentieren.

Als die Restaurants im Februar ihre Berichte für das vierte Quartal veröffentlichten, warben viele für das beeindruckende Umsatzwachstum im Januar. Aber diese Ergebnisse ließen sich leicht mit den schlechten Verkäufen von vor einem Jahr vergleichen, als der Covid-Omicron-Ausbruch zu Personalengpässen führte und mehr Verbraucher zwang, zu Hause zu bleiben.

Die Branche verzeichnete im Februar und März ein weniger beeindruckendes Wachstum. Laut Black Box Intelligence, das Kennzahlen für die Restaurantbranche verfolgt, stiegen die Verkäufe im gleichen Geschäft im Februar um 6,8 % und im März um 3,2 %, verglichen mit einem Anstieg von 14,1 % im Januar.

Laut Daten der Bank of America, basierend auf den Kredit- und Debitkartentransaktionen ihrer Kunden, verzeichneten Fast- und Casual-Restaurants von Monat zu Monat den größten Umsatzrückgang.

Während sich die Inflation im vergangenen Jahr beschleunigt hat, waren die Anleger besorgt über die Bereitschaft der Verbraucher, in Restaurants Geld auszugeben. Einige Sektoren wie Fast Food und Cafés schneiden in wirtschaftlich schwierigen Zeiten aufgrund ihrer relativ günstigen Preise und ihrer Wahrnehmung als erschwinglicher Luxus normalerweise besser ab.

Aber selbst wenn sich die Inflation verlangsamt, ziehen einige Gäste immer noch ihre Ausgaben für Restaurants zurück.

Anleger werden wahrscheinlich bis April schauen, um sich ein besseres Bild von den Trends der Verbraucherausgaben zu machen, schrieb Sarah Senator von der Bank of America Securities in einer am Mittwoch veröffentlichten Research Note.

Aber selbst wenn die Kaufgewohnheiten der Verbraucher konstant bleiben, wird das Umsatzwachstum in Restaurants im gleichen Geschäft für den Rest des Jahres nicht beeindruckend aussehen, da ähnliche Zahlen aus dem letzten Jahr schwieriger zu übertreffen sind.

Das erste Quartal dieses Jahres „ist wahrscheinlich das letzte Quartal der Megaunternehmen der Epidemie-Ära„,“ Brian Harbor, Analyst bei Morgan Stanley, schrieb am Montag in einer Mitteilung an Kunden.

Ab dem zweiten Quartal werden Restaurants mit Vergleichen zum Umsatzschub des letzten Jahres konfrontiert sein, der von zweistelligen Preiserhöhungen angetrieben wird, sodass sie sich auf höhere Besucherzahlen verlassen müssen, um das Umsatzwachstum voranzutreiben. Schlechte Verkehrszahlen sind für viele Restaurants ein anhaltendes Problem, mit einigen bemerkenswerten Ausnahmen wie McDonald’s.

Stifel-Analyst Chris Uckel sagte am Freitag in einer Research Note, dass Unternehmen angesichts des wachsenden Konsenses, dass später im Jahr 2023 eine Rezession eintreten wird, möglicherweise auch mit der Anhebung ihrer Umsatzprognosen trotz eines starken ersten Quartals zurückhalten.

Kevin McCarthy, Portfoliomanager des Next Generation Connected Consumer ETF von Neuberger Berman, gab zu, dass er Restaurants so negativ sieht wie schon lange nicht mehr. Er sagte, McDonald’s und Chipotle seien zwei Namen, die trotz des rauen Umfelds eine Rolle bei dem Missbrauch spielen und Marktanteile gewinnen könnten.

McCarthy sagte, dass die relativ hohen Bewertungen von Restaurantaktien eine Kehrseite für die Branche darstellen. McDonald’s, Starbucks, Chipotle, Papa John’s und Yum werden laut Facttest-Daten alle mit einem mehr als 30-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt.

„Bewertung ist nirgendwo billig. Es ist wahrscheinlich eine Standardabweichung über allem, was ich für wertvoll halte. Wir schnüffeln also nicht an Wert und haben kein wirkliches Wachstum“, sagte McCarthy.

Selbst starke Ergebnisse des ersten Quartals könnten die Restaurantaktien dadurch belasten, insbesondere wenn Führungskräfte an ihren konservativen Prognosen festhalten oder in Telefonkonferenzen mit Analysten einen zweideutigen Ton anschlagen.

Aktien können selbst bei starken Ergebnissen fallen, schreibt Morgan Stanley Harbour, „wenn der Weg nach vorne weniger klar ist“.