Niedrige Inflation in Deutschland und Frankreich schürt Hoffnung auf niedrigere Zinsen

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Rula Khalaf, Herausgeberin der Financial Times, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.

Die niedrige Inflation in Deutschland und Frankreich hat bei den Anlegern die Hoffnung geweckt, dass die Europäische Zentralbank die Kreditkosten bald senken wird – auch wenn das schnelle Lohnwachstum zu Beginn des Jahres die Dienstleistungspreise in die Höhe getrieben hat.

Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes vom Mittwoch sind die Verbraucherpreise in Deutschland bis Januar um 3,1 Prozent gestiegen. Das stellt eine Verlangsamung gegenüber 3,8 Prozent im Dezember dar und liegt unter den Erwartungen der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage von 3,2 Prozent für Januar.

Ein ähnlicher Trend zeichnet sich auch bei der Inflation in Frankreich ab, die zu Beginn des Jahres auf ein Zweijahrestief von 3,4 Prozent fiel, was den Anlegern Hoffnung gibt, dass die Europäische Zentralbank beginnen könnte, ihren Leitzins für Einlagen vom aktuellen Rekordniveau von 4 Prozent zu senken . . Bis April.

Der Preisdruck hat seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine rasch nachgelassen, und die Aufhebung der Corona-Lockdowns hat in Europa zum stärksten Anstieg der Lebenshaltungskosten seit einer Generation geführt.

Die beiden größten Volkswirtschaften der Eurozone verzeichneten einen starken Rückgang der Inflationsraten bei Energie und Gütern, verzeichneten aber auch Preissprünge bei arbeitsintensiven Dienstleistungen. Dies dürfte die Zinssetzer der Europäischen Zentralbank beunruhigen, die erklärt haben, dass sie zunächst moderate Löhne wünschen, bevor sie die Kreditkosten senken.

Die Märkte reagierten, als die Rendite zweijähriger deutscher Staatsanleihen am Mittwoch um 0,08 Prozentpunkte auf 2,44 Prozent fiel, wobei die Rückgänge durch schwächer als erwartete US-Arbeitsmarktdaten verstärkt wurden. Anleger gehen davon aus, dass eine niedrigere Inflation die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Europäische Zentralbank – die eine Inflationsrate von 2 Prozent anstrebt – die Zinsen bis April senken wird.

„Vor der EZB-Sitzung im März muss noch über eine weitere Inflationsmeldung nachgedacht werden, aber die Januar-Zahlen machen uns zuversichtlicher in unseren Erwartungen, dass es zu einer ersten Zinssenkung kommen wird“, sagte Andrew Kenningham, Ökonom beim Beratungsunternehmen Capital Economics. Im April.

Joachim Nagel, Chef der Bundesbank und eines der restriktivsten Mitglieder des Leitungsgremiums der Europäischen Zentralbank, das die Zinssätze festlegt, verstärkte diese Hoffnungen, indem er bei einer Veranstaltung in Berlin am Dienstag vor der Veröffentlichung der neuesten Daten sagte, er sei „überzeugt“. dass wir das gierige Tier gezähmt haben. [of inflation]“.

Es wird erwartet, dass die am Donnerstag veröffentlichten Preisdaten für die Eurozone zeigen, dass sich die Inflation im Einheitswährungsblock im Januar auf 2,8 Prozent verlangsamt hat – ein Rückgang gegenüber 2,9 Prozent im Vormonat.

Allerdings warnte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, vor der Inflation und der Möglichkeit von Zinssenkungen. „Wir sind noch nicht am Ziel [on inflation]. „Wir brauchen alle Arten von Daten, von denen eine sehr wichtig ist“, sagte sie am Dienstagabend in einem Interview mit CNN. „Es sind die Lohndaten.“

Die Europäische Zentralbank ging davon aus, dass sich das Lohnwachstum von 5,3 Prozent im letzten Jahr auf 4,8 Prozent in diesem Jahr verlangsamen würde, und mehrere politische Entscheidungsträger sagten, sie wollten in den diesjährigen Tarifverträgen mit den Gewerkschaften Beweise dafür sehen, dass die Arbeitskosten nachlassen.

Die jährliche Kerninflationsrate in Deutschland, ohne die volatileren Energie- und Lebensmittelpreise, sank auf 3,4 Prozent. Allerdings beschleunigten sich die Energiepreise leicht und stiegen im Januar um 3,4 Prozent.

Die französische Inflation ging im Januar gegenüber Dezember um 0,7 Prozentpunkte zurück, blieb aber leicht über den Erwartungen der Ökonomen von 3,3 Prozent.

Das französische Statistikamt Insee sagte, die Energiepreisinflation habe sich deutlich auf 1,8 Prozent und die Güterinflation auf 0,7 Prozent verlangsamt. Der Anstieg der Lebensmittelpreise verlangsamte sich auf 5,7 Prozent. Doch die Preise für Dienstleistungen, die die Hälfte des Inflationskorbs ausmachen, stiegen leicht auf 3,2 Prozent, und die Tabakpreise stiegen stark an.

Der Internationale Währungsfonds sagte am Dienstag, dass die Inflation in weiten Teilen der Weltwirtschaft „schneller als erwartet“ zurückgegangen sei, was es den Zentralbanken ermöglichte, mit der Senkung der Kreditkosten zu beginnen, was seiner Meinung nach in einigen Teilen der Welt notwendig sein könnte, „um eine anhaltende Wirtschaftsschwäche zu vermeiden“. .“ – Nichterreichen der Inflationsziele.

Die Wirtschaft der Eurozone blieb hinter den meisten anderen Ländern der Welt zurück, nachdem das Bruttoinlandsprodukt des Blocks im vierten Quartal stagnierte und im gesamten Jahr 2023 nur um 0,5 Prozent wuchs, wie am Dienstag veröffentlichte Zahlen zeigten. Die Vereinigten Staaten wuchsen im vergangenen Jahr um 2,5 Prozent und China schätzte sein jährliches Wachstum. Das Wachstum betrug 5,2 Prozent.

Zusätzliche Berichterstattung von Mary McDougall