Krankenversicherer geraten ins Straucheln, da die endgültigen Medicare Advantage-Tarife enttäuschen

(Bloomberg) – Krankenversicherungsaktien fielen am Dienstag im vorbörslichen Handel stark, nachdem die US-Regulierungsbehörden die Zahlungen für private Medicare-Pläne nicht wie von der Branche erwartet erhöht hatten.

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Die Entscheidung der Regierung von Präsident Joe Biden, an den vorgeschlagenen Medicare Advantage-Tarifen für 2025 festzuhalten, stellt eine Abkehr von der jüngsten Praxis dar und überrascht die Wall Street. Einer Untersuchung der Analysten von JPMorgan Securities zufolge haben sich die endgültigen Zinssätze im Vergleich zu den ursprünglichen Vorschlägen der Aufsichtsbehörden nur einmal in den vergangenen zehn Jahren verbessert. Die härtere Haltung gegenüber Lobbyisten stellt eine weitere Hürde für Versicherer dar, die bereits mit einem schneller als erwarteten Anstieg der medizinischen Kosten konfrontiert sind.

Humana Inc., das Unternehmen mit dem größten Engagement in Medicare unter den großen Versicherern, fiel im vorbörslichen Handel um 9,2 %. UnitedHealth Group Inc., der größte Krankenversicherer in den Vereinigten Staaten, fiel um 4,3 %, während CVS Health Corp. einbrach. Um 5,2 %. Aktien wie Elevance Health Inc. fielen. und Centene Corp. Im Aftermarket-Handel nach der Ankündigung.

Die US-Zahlungen für Medicare Advantage-Pläne werden im Jahr 2025 durchschnittlich um 3,7 % steigen, die gleiche Erhöhung, die im Januar vorgeschlagen wurde, gab die Branchenregulierungsbehörde am Montag bekannt. Dies würde einem Rückgang um 0,16 % entsprechen, wenn man eine Schätzung dazu ausklammert, wie die Krankenversicherungen die Krankheiten der Patienten berücksichtigen, was zu höheren Zahlungen führen könnte. Unternehmen und Analysten schließen dies bei der Preisanalyse meist aus.

Versicherer verdienen Milliarden mit dem Verkauf privater Versionen der staatlichen Deckung, und in der Ankündigung der Centers for Medicare and Medicaid Services vom Montag wurde dies als eine Erhöhung der Zahlungen beschrieben. Die Agentur sagte, dass im Jahr 2025 16 Milliarden US-Dollar mehr an Medicare Advantage-Pläne gezahlt werden als im letzten Jahr, und dass die Kosten des Programms voraussichtlich eine halbe Billion US-Dollar erreichen werden. CMS-Direktorin Chiquita Brooks-LaSure sagte, die Agentur ziele darauf ab, „die Stabilität des Medicare Advantage-Programms aufrechtzuerhalten“ und die Zahlungen „aktuell und korrekt“ zu halten.

Die Geschichte geht weiter

Medicare Advantage treibt seit Jahren Wachstum und Gewinn in der Krankenversicherungsbranche voran. Aber die Biden-Regierung hat einige Zahlungsrichtlinien verschärft und ist dazu übergegangen, frühere Überzahlungen in Milliardenhöhe zurückzufordern. Die jährliche Aktualisierung der Tarife ist immer eine umstrittene Politik, da die Versicherer um eine günstigere Behandlung wetteifern und manchmal argumentieren, dass Senioren ohne sie Leistungskürzungen erleiden würden.

Investoren beobachten diese Ankündigung aufmerksam, um die Aussichten der Branche einzuschätzen. Das Ausbleiben einer größeren Erhöhung „verstärkt das herausfordernde Umfeld“ für Krankenversicherer wie Humana, UnitedHealth und CVS, „und könnte auf anhaltenden Preisdruck in zukünftigen Zyklen hinweisen“, schrieb Duane Wright, Analyst bei Bloomberg Intelligence, am Montag in einer Notiz. Versicherer, die Medicare ihre vorgeschlagenen Tarife und andere Plandetails für 2025 bis Juni zur Genehmigung vorlegen müssen, könnten als Reaktion darauf Leistungen kürzen oder Prämien erhöhen, fügte er hinzu.

Die Health Insurance Plans of America, eine Branchengruppe, sagte, die Richtlinie werde „mehr Druck auf die Pläne ausüben“, da die USA andere Richtlinien ändern, die sich auf Medicare Advantage auswirken. Einige Unternehmen haben bereits beschrieben, dass die vorgeschlagenen Tarife nicht ausreichen, um die steigenden medizinischen Kosten zu decken, die die Aussichten für den Sektor getrübt haben. Die Pflegekosten übertrafen bei UnitedHealth und Humana die Erwartungen und verschreckten die Anleger.

Ohne eine größere Ausschüttungserhöhung wäre Humana nicht in der Lage, sein maximales Ziel einer Gewinnsteigerung um 6 bis 10 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2025 zu erreichen, sagte Finanzvorstand Susan Diamond auf einer Konferenz im März. Das Unternehmen hatte seine Anweisungen hierfür bereits gekürzt Jahr.

Medicare Advantage zahlte im vergangenen Jahr privaten Krankenversicherern 455 Milliarden US-Dollar, und die Pläne decken mittlerweile 31,6 Millionen Menschen ab – mehr als die Hälfte der Menschen, die von Medicare profitieren. Allerdings wurden die Pläne hinsichtlich der Kosten und des Zugangs der Patienten zur Gesundheitsversorgung intensiv geprüft.

– Mit der Hilfe von Subrat Patnaik.

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