Ist China inmitten des Krieges zwischen Covid und Russland immer noch eine gute Investition?

China sah ein Portfolio von 17,5 Milliarden Dollar Abflüsse im letzten Monat, ein Allzeithoch, laut den neuesten Daten des Institute of International Finance (IIF). Der in den USA ansässige Handelsverband bezeichnete den Kapitalabfluss ausländischer Investoren als „beispiellos“, zumal es in diesem Zeitraum keine vergleichbaren Abflüsse aus anderen Schwellenländern gegeben habe. Zu den Abflüssen gehörten Anleihen in Höhe von 11,2 Milliarden US-Dollar, der Rest waren Aktien.

Daten der chinesischen Regierung zeigten auch einen Rekordrückgang am Anleihemarkt durch ausländische Investoren in den letzten Monaten. Ausländische Investoren gaben im Februar chinesische Staatsanleihen im Wert von netto 35 Milliarden Yuan (5,5 Milliarden US-Dollar) ab Laut Chinas Zentralverwahrer und Clearing die größte monatliche Reduzierung seit Beginn der Aufzeichnungen. Der Verkauf beschleunigte sich im März und erreichte mit 52 Milliarden Yuan (8,1 Milliarden US-Dollar) einen neuen Höchststand.

„Chinas Unterstützung für Russlands Invasion in der Ukraine war ein klarer Anreiz für das Kapital, China zu verlassen“, sagte George Magnus, Fellow am China Centre der Universität Oxford und ehemaliger Chefökonom der UBS.

China und Russland bekannt geben Im Februar war ihre Freundschaft „grenzenlos“. Das war vor Russland ukraine überfallen. Jetzt, da die russische Wirtschaft weltweit unter Sanktionen steht, ist Peking seinem nördlichen Nachbarn nicht zu Hilfe geeilt, sondern Aus Angst, dass auch sie von den Strafen erfasst wird. aber es ist weigerte sich zu verurteilen Russlands Angriff auf die Ukraine, versucht Es stellt sich als neutraler Akteur dar und schuld Situation in den Vereinigten Staaten.

„Es gibt Besorgnis über Chinas zweideutige, aber zu Russland tendierende Haltung zum Konflikt in der Ukraine, die Bedenken aufkommen lässt, dass China mit Sanktionen belegt werden könnte, wenn Russland hilft“, sagte Martin Chorzimba, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics. Er studierte die chinesische Wirtschaft und die Beziehungen zwischen den USA und China.

Der Krieg in der Ukraine auch wachsende Ängste Über die Gefahr, dass China seine militärische Macht gegen Taiwan erhöht, startete Massenflucht des Kapitals von der asiatischen Insel.

Aber geopolitische Spannungen sind nicht der einzige Grund für den Exodus. Steigende Zinssätze in den USA und strenge Covid-bedingte Lockdowns in China haben ebenfalls dazu beigetragen, die Anleger zu verschrecken.

Die US-Notenbank wächst Zinsen Zum ersten Mal seit 2018, um die Inflation zu zähmen, während die People’s Bank of China dies getan hat Ich bin in einen Pendelzyklus eingetreten um seine schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln. Dies bedeutet, dass China im Vergleich zu den Vereinigten Staaten für Investoren weniger attraktiv erscheint. Anfang dieses Monats fielen die Renditen 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen zum ersten Mal seit 12 Jahren unter die Renditen von US-Staatsanleihen. Der Yuan erreichte gegenüber dem US-Dollar ein Sechsmonatstief.

„Höhere Zinssätze, insbesondere in den USA, machen die mit chinesischen festverzinslichen Vermögenswerten verbundene Nominalrendite auf relativer Basis weniger attraktiv“, sagte Chursemba.

Außerdem Peking Unerschütterliches Bekenntnis zur Null-Covid-Politik Es verursachte enorme wirtschaftliche Verluste und erhöhte die Unsicherheit über das zukünftige Wachstum.

„Die Wirtschaft ist schwach und verschlechtert sich aufgrund von Regierungsmaßnahmen und der Zero-Day-Covid-Politik“, sagte Magnus.

Chinas Wirtschaft März stark verlangsamt – Der Konsum ist erstmals seit mehr als einem Jahr gesunken, während die Arbeitslosigkeit in 31 Großstädten auf ein Rekordniveau gestiegen ist – mit einem Schub Covid-Lockdown in Shanghai Andere Großstädte sind stark von Wachstum und Lieferketten betroffen.

Sogar einige Ökonomen sprechen darüber Rezessionspotential In diesem Quartal scheint Peking entschlossen zu sein, trotz des hohen Preises an seiner Null-Covid-Politik festzuhalten.

Eine Reihe von Investmentbanken senkte letzte Woche ihre Wachstumsprognosen für das Gesamtjahr für China. Der Internationale Währungsfonds senkte am Dienstag seine Wachstumsprognose für China von 4,8 % auf 4,4 % und verwies auf Risiken durch Pekings strenge Null-Covid-Politik. Dies ist viel niedriger als in China Die offizielle Prognose liegt bei rund 5,5 %.

Verwirrung über die Zukunft

Da diese Befürchtungen zunehmen, beginnen sich einige Fondsmanager und Analysten zu fragen, ob sie überhaupt in China investieren sollten.

Siehe auch Der Ripple-Fall geht zu Ende, aber der Kampf um Klarheit muss „weitergehen“ – Brad Garlinghouse

„China erlebt starke Abflüsse von ausländischem Kapital mit wachsenden Zweifeln an der Rentabilität seiner zugrunde liegenden Investitionen“, sagte Brooke Silvers, Geschäftsführerin von Kaiyuan Capital, einer in Shanghai ansässigen Private-Equity-Investmentfirma.

Die Epidemie ist nicht der einzige Grund für die Verlangsamung in China. Ein Großteil der derzeitigen wirtschaftlichen Probleme des Landes lässt sich auf das umfassende regulatorische Vorgehen gegen den Privatsektor zurückführen, das Präsident Xi Jinping im Jahr 2020 einleitete. Es gibt Bedenken, dass die Regierung weiterhin hart gegen Sektoren vorgehen wird, die von Bildung bis Technologie reichen. öffentlich.

„Globale Investoren wollen keine regulatorischen Ratespiele spielen oder sich Sorgen machen, dass die Nachrichten von morgen ein Unternehmen oder ein anderes attraktives Geschäftsmodell erschöpfen könnten“, sagte Silvers.

Die Schnelligkeit und Brutalität, mit der die Behörden gegen Privatunternehmen vorgegangen sind, hat selbst die engsten China-Beobachter verblüfft.

Chinas größte Privatunternehmen sind in Aufruhr. Das ist alles Teil von Pekings Plan

Ein Regelwerk, das im vergangenen Juli enthüllt wurde, wurde im Wesentlichen geschlossen Die 120-Milliarden-Dollar-NachhilfeindustrieDies führte dazu, dass Zehntausende von Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit aufgaben. Eine weitere Entscheidung der Veranstalter zu Didi Ban – Die größte Anwendung im Land – Tage nach dem Börsengang in den Vereinigten Staaten, die internationale Investoren verblüffte und Es kostet sie teuer. Kampagnenergebnis Starker Verkauf chinesischer Aktien weltweit.

Der Nasdaq Golden Dragon, ein beliebter Index, der mehr als 90 in den USA notierte chinesische Unternehmen abbildet, verlor im dritten Quartal 2021, dem schlechtesten Quartal aller Zeiten, 31 %. Dann fiel er im letzten Quartal des vergangenen Jahres um weitere 14 %. Im Vergleich dazu stieg der S&P 500 im dritten und vierten Quartal des vergangenen Jahres um 0,2 % bzw. 11 %. Der Nasdaq Composite stieg im vierten Quartal 2021 ebenfalls um 8 %.

Siehe auch Wer ist Linda Iaccarino, die neue CEO von Twitter, die Elon Musk ersetzt hat?

Ein Teil des aus China fließenden Geldes könnte in US-Dollar-Anlagen geflossen sein, während es laut Qi Wang, Chief Investment Officer bei MegaTrust Investment in Hongkong, auch eine „bemerkenswerte Verschiebung von China nach Indien“ gegeben habe.

verminderter Appetit

Das harte Durchgreifen gegen den Privatsektor hat sich auch auf auf China konzentrierte Private-Equity-Fonds ausgewirkt.

Laut Preqin, einem in London ansässigen Investmentdatenunternehmen, wurden im ersten Quartal 2022 nur 1,4 Milliarden US-Dollar für Investitionen in China aufgebracht, was einem Rückgang von 70 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Eine separate Umfrage von Bain & Company hat gezeigt, dass große Private-Equity-Fonds mit Fokus auf China in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres 28 Milliarden US-Dollar an neuen Mitteln angezogen haben. Er ist gegenüber dem ersten Halbjahr um 54 % gesunken, da globale Anleger zunehmend besorgt über die politische und wirtschaftliche Unsicherheit auf dem chinesischen Markt sind.

„Wenn wir in die Zukunft blicken, erwarten etwa 55 % der Befragten, dass dies der Fall sein wird [fundraising] Kai Zhong, einer der Leiter des chinesischen Private-Equity-Teams von Bain & Company, sagte, die Situation werde in den nächsten 12 Monaten noch herausfordernder.

auf dem Zaun

Obwohl Renten- und Aktienfonds ihr Engagement in China möglicherweise reduzieren, gibt es Hinweise darauf, dass globale Unternehmen weiterhin in chinesische Unternehmen investieren.

Die FDI-Zuflüsse nach China erreichten ein Rekordhoch 173 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, 20 % mehr als im Vorjahr, so die Daten des chinesischen Handelsministeriums.

Churzimba merkte an, dass die Rekord-FDI zustande kamen, obwohl „regulatorische Ungewissheit und ein düsterer Standpunkt unter politischen Entscheidungsträgern außerhalb Chinas bereits sehr ausgeprägt waren“.

Siehe auch Die Zahl der offenen Stellen ging im Mai zurück, ein Zeichen für eine anhaltende Abkühlung

„Es ist daher nicht klar, ob die Daten der vergangenen zwei Monate einen Paradigmenwechsel oder eher eine vorübergehende Neukalibrierung einer immer noch sehr starken Investitionsbeziehung, insbesondere mit Europa, darstellen“, sagte er.

Laut einer jährlichen Umfrage, die letztes Jahr von der Handelskammer der Europäischen Union in China durchgeführt wurde, planten nur 9 % von etwa 600 in China tätigen europäischen Unternehmen, bestehende oder geplante Investitionen aus China heraus zu verlagern, der niedrigste jemals verzeichnete Wert.

Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass einige von ihnen sich Sorgen über Chinas Politik zur Nichtverbreitung des Coronavirus machen.

Covid-Lockdowns richten Chaos auf dem größten Automarkt der Welt an

Anfang dieser Woche traf sich der chinesische Handelsminister Wang Wentao mit einigen ausländischen Kammern, um die Auswirkungen der Null-Covid-19-Politik im Land zu erörtern.

Jens Hildebrandt, Geschäftsführer der Deutschen Handelskammer in Nordchina, sagte CNN Business, dass die Teilnehmer teilnehmen etwas gerührt Dringende Probleme, mit denen Mitgliedsunternehmen in Bezug auf ihre COVID-Eindämmungsstrategie konfrontiert sind, insbesondere in Shanghai.

Die anhaltende Schließung in Shanghai – einem wichtigen Geschäfts- und Produktionszentrum – hat die meisten Unternehmen gezwungen, wochenlang zu schließen, was eine Unterbrechung wichtiger Lieferketten in der Automobil- und Elektronikindustrie droht. Es verschlimmerte auch die Verspätungen in den Häfen und erzwang die Aussetzung vieler Passagierflüge, trieb die Luftfrachtraten in die Höhe und übte mehr Druck auf die globalen Lieferketten aus.

„Die derzeitige Politik mit Abschaltungen, die zu Produktionsstopps, logistischen und Lieferkettenstörungen und Einschränkungen des Personenverkehrs führen, ist nicht nur ein kurzfristiges Problem, sondern wird langfristig ihre Spuren hinterlassen“, sagte Hildebrandt in einer E-Mail-Antwort. Zu CNN Business.

„In einer Zeit, in der ausländische Unternehmen wirtschaftlich leiden, suchen wir nach klaren Signalen, wie die chinesische Regierung durch Hilfsprogramme zur Entlastung beitragen wird“, fügte er hinzu.

Romey Leitz

„Entdecker. Entschuldigungsloser Unternehmer. Alkoholfanatiker. Zertifizierter Schriftsteller. Möchtegern-TV-Evangelist. Twitter-Fanatiker. Student. Webwissenschaftler.