Ist China inmitten des Krieges zwischen Covid und Russland immer noch eine gute Investition?

„Es gibt Besorgnis über Chinas zweideutige, aber zu Russland tendierende Haltung zum Konflikt in der Ukraine, die Bedenken aufkommen lässt, dass China mit Sanktionen belegt werden könnte, wenn Russland hilft“, sagte Martin Chorzimba, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics. Er studierte die chinesische Wirtschaft und die Beziehungen zwischen den USA und China.

Aber geopolitische Spannungen sind nicht der einzige Grund für den Exodus. Steigende Zinssätze in den USA und strenge Covid-bedingte Lockdowns in China haben ebenfalls dazu beigetragen, die Anleger zu verschrecken.

„Höhere Zinssätze, insbesondere in den USA, machen die mit chinesischen festverzinslichen Vermögenswerten verbundene Nominalrendite auf relativer Basis weniger attraktiv“, sagte Chursemba.

„Die Wirtschaft ist schwach und verschlechtert sich aufgrund von Regierungsmaßnahmen und der Zero-Day-Covid-Politik“, sagte Magnus.

Verwirrung über die Zukunft

Da diese Befürchtungen zunehmen, beginnen sich einige Fondsmanager und Analysten zu fragen, ob sie überhaupt in China investieren sollten.

„China erlebt starke Abflüsse von ausländischem Kapital mit wachsenden Zweifeln an der Rentabilität seiner zugrunde liegenden Investitionen“, sagte Brooke Silvers, Geschäftsführerin von Kaiyuan Capital, einer in Shanghai ansässigen Private-Equity-Investmentfirma.

Die Epidemie ist nicht der einzige Grund für die Verlangsamung in China. Ein Großteil der derzeitigen wirtschaftlichen Probleme des Landes lässt sich auf das umfassende regulatorische Vorgehen gegen den Privatsektor zurückführen, das Präsident Xi Jinping im Jahr 2020 einleitete. Es gibt Bedenken, dass die Regierung weiterhin hart gegen Sektoren vorgehen wird, die von Bildung bis Technologie reichen. öffentlich.

„Globale Investoren wollen keine regulatorischen Ratespiele spielen oder sich Sorgen machen, dass die Nachrichten von morgen ein Unternehmen oder ein anderes attraktives Geschäftsmodell erschöpfen könnten“, sagte Silvers.

Die Schnelligkeit und Brutalität, mit der die Behörden gegen Privatunternehmen vorgegangen sind, hat selbst die engsten China-Beobachter verblüfft.

Der Nasdaq Golden Dragon, ein beliebter Index, der mehr als 90 in den USA notierte chinesische Unternehmen abbildet, verlor im dritten Quartal 2021, dem schlechtesten Quartal aller Zeiten, 31 %. Dann fiel er im letzten Quartal des vergangenen Jahres um weitere 14 %. Im Vergleich dazu stieg der S&P 500 im dritten und vierten Quartal des vergangenen Jahres um 0,2 % bzw. 11 %. Der Nasdaq Composite stieg im vierten Quartal 2021 ebenfalls um 8 %.

Ein Teil des aus China fließenden Geldes könnte in US-Dollar-Anlagen geflossen sein, während es laut Qi Wang, Chief Investment Officer bei MegaTrust Investment in Hongkong, auch eine „bemerkenswerte Verschiebung von China nach Indien“ gegeben habe.

verminderter Appetit

Das harte Durchgreifen gegen den Privatsektor hat sich auch auf auf China konzentrierte Private-Equity-Fonds ausgewirkt.

Laut Preqin, einem in London ansässigen Investmentdatenunternehmen, wurden im ersten Quartal 2022 nur 1,4 Milliarden US-Dollar für Investitionen in China aufgebracht, was einem Rückgang von 70 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Eine separate Umfrage von Bain & Company hat gezeigt, dass große Private-Equity-Fonds mit Fokus auf China in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres 28 Milliarden US-Dollar an neuen Mitteln angezogen haben. Er ist gegenüber dem ersten Halbjahr um 54 % gesunken, da globale Anleger zunehmend besorgt über die politische und wirtschaftliche Unsicherheit auf dem chinesischen Markt sind.

„Wenn wir in die Zukunft blicken, erwarten etwa 55 % der Befragten, dass dies der Fall sein wird [fundraising] Kai Zhong, einer der Leiter des chinesischen Private-Equity-Teams von Bain & Company, sagte, die Situation werde in den nächsten 12 Monaten noch herausfordernder.

auf dem Zaun

Obwohl Renten- und Aktienfonds ihr Engagement in China möglicherweise reduzieren, gibt es Hinweise darauf, dass globale Unternehmen weiterhin in chinesische Unternehmen investieren.

Die FDI-Zuflüsse nach China erreichten ein Rekordhoch 173 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, 20 % mehr als im Vorjahr, so die Daten des chinesischen Handelsministeriums.

Churzimba merkte an, dass die Rekord-FDI zustande kamen, obwohl „regulatorische Ungewissheit und ein düsterer Standpunkt unter politischen Entscheidungsträgern außerhalb Chinas bereits sehr ausgeprägt waren“.

„Es ist daher nicht klar, ob die Daten der vergangenen zwei Monate einen Paradigmenwechsel oder eher eine vorübergehende Neukalibrierung einer immer noch sehr starken Investitionsbeziehung, insbesondere mit Europa, darstellen“, sagte er.

Laut einer jährlichen Umfrage, die letztes Jahr von der Handelskammer der Europäischen Union in China durchgeführt wurde, planten nur 9 % von etwa 600 in China tätigen europäischen Unternehmen, bestehende oder geplante Investitionen aus China heraus zu verlagern, der niedrigste jemals verzeichnete Wert.

Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass einige von ihnen sich Sorgen über Chinas Politik zur Nichtverbreitung des Coronavirus machen.

Anfang dieser Woche traf sich der chinesische Handelsminister Wang Wentao mit einigen ausländischen Kammern, um die Auswirkungen der Null-Covid-19-Politik im Land zu erörtern.

Jens Hildebrandt, Geschäftsführer der Deutschen Handelskammer in Nordchina, sagte CNN Business, dass die Teilnehmer teilnehmen etwas gerührt Dringende Probleme, mit denen Mitgliedsunternehmen in Bezug auf ihre COVID-Eindämmungsstrategie konfrontiert sind, insbesondere in Shanghai.

Die anhaltende Schließung in Shanghai – einem wichtigen Geschäfts- und Produktionszentrum – hat die meisten Unternehmen gezwungen, wochenlang zu schließen, was eine Unterbrechung wichtiger Lieferketten in der Automobil- und Elektronikindustrie droht. Es verschlimmerte auch die Verspätungen in den Häfen und erzwang die Aussetzung vieler Passagierflüge, trieb die Luftfrachtraten in die Höhe und übte mehr Druck auf die globalen Lieferketten aus.

„Die derzeitige Politik mit Abschaltungen, die zu Produktionsstopps, logistischen und Lieferkettenstörungen und Einschränkungen des Personenverkehrs führen, ist nicht nur ein kurzfristiges Problem, sondern wird langfristig ihre Spuren hinterlassen“, sagte Hildebrandt in einer E-Mail-Antwort. Zu CNN Business.

„In einer Zeit, in der ausländische Unternehmen wirtschaftlich leiden, suchen wir nach klaren Signalen, wie die chinesische Regierung durch Hilfsprogramme zur Entlastung beitragen wird“, fügte er hinzu.