Es wird erwartet, dass die nachlassende Inflation in den USA den Optimismus hinsichtlich Zinssenkungen durch die Federal Reserve steigern wird

(Bloomberg) – Der Puls der US-Inflation wird sich zu Beginn des Jahres wahrscheinlich weiter verlangsamen, was die Erwartungen schüren wird, dass die Federal Reserve Zinssenkungen in den kommenden Monaten schmackhafter finden wird.

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Der Kern-VPI, ein Maß, das Lebensmittel und Kraftstoffe ausschließt, um ein besseres Bild der Kerninflation zu erhalten, wird im Januar voraussichtlich um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr steigen.

Das wäre der kleinste Anstieg gegenüber dem Vorjahr seit April 2021 und unterstreicht die Erfolge des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell und seiner Kollegen bei der Bekämpfung der Inflation. Der Gesamt-VPI dürfte zum ersten Mal seit fast zwei Jahren um weniger als 3 % steigen, wie Ökonomen im Bericht vom Dienstag erwarteten.

Trotz der Anerkennung dieser Fortschritte haben die politischen Entscheidungsträger die Möglichkeit einer Zinssenkung bereits im nächsten Monat nicht akzeptiert.

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Ihre Geduld hat ihre Wurzeln in einer Wirtschaft, die grünes Licht gibt, wobei der Arbeitsmarkt das größte davon ist. Das dauerhafte Beschäftigungswachstum hat dazu geführt, dass die Konsumausgaben gestiegen sind. Ein separater Bericht vom Donnerstag wird voraussichtlich einen weiteren Anstieg der Einzelhandelsumsätze (ohne Automobile und Benzin) offenbaren.

Die sich verlangsamende Inflation gepaart mit der Erwartung, dass die Kreditkosten in diesem Jahr sinken werden, erklären die jüngste Verbesserung des Verbrauchervertrauens. Eine Umfrage der University of Michigan, die am Freitag veröffentlicht werden soll, wird voraussichtlich zeigen, dass der Stimmungsindex nahe dem höchsten Stand seit Juli 2021 bleibt.

Anleger werden auch die Kommentare der Fed-Beamten in den Tagen nach den VPI-Daten beobachten, um den Zeitpunkt künftiger Zinssenkungen abzuschätzen. Auf dem Programm stehen unter anderem die regionalen Bankpräsidenten Raphael Bostic aus Atlanta und Mary Daly aus San Francisco, die dieses Jahr beide über die Politik abstimmen.

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Was Bloomberg Economics sagt:

„Um zu entscheiden, wann mit der Senkung der Zinssätze begonnen werden soll, muss die Fed die ihr vorliegenden Daten – die zeigen, dass sich die Inflation schnell auf das 2-Prozent-Ziel zubewegt – mit den Risiken abgleichen, dass die Inflation wieder ansteigen könnte oder dass der Arbeitsmarkt in Mitleidenschaft gezogen werden könnte stärker abschwächen. Daten Nächste Woche wird sie über diese Entscheidung nachdenken, aber keine endgültige Antwort geben.

–Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger und Estelle Au, Ökonomen. Für die vollständige Analyse klicken Sie hier

Auf dem Weg nach Norden werden die kanadischen Hausverkäufe zeigen, ob sich der Markt vor den erwarteten Zinssenkungen zur Jahresmitte weiter verbessert. Es werden auch Daten zu Wohnraum und Produktionsbeginn veröffentlicht.

Zu den Höhepunkten der globalen Ereignisse dieser Woche zählen Japans BIP, die Inflation und Löhne im Vereinigten Königreich sowie die Aussage des Chefs der Zentralbank der Eurozone.

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Asien

Es wird erwartet, dass sich die japanische Wirtschaft von ihrer schwachen Entwicklung im Sommer erholt, was ein weiteres Signal für die Bank of Japan ist, die sich auf die Beendigung ihrer Negativzinspolitik vorbereitet.

Die Zahlen vom Donnerstag dürften auch bestätigen, dass Japan hinter den USA, China und Deutschland zur viertgrößten Volkswirtschaft der Welt geworden ist.

Aufgrund der Feierlichkeiten zum Mondneujahr sind die Märkte in China geschlossen und es sind keine größeren Veröffentlichungen geplant.

RBI-Gouverneur Shaktikanta Das, der bei der Zinssitzung am Donnerstag eine restriktive Haltung beibehielt, könnte zu Beginn der Woche einige Fortschritte in seinem Kampf gegen die Inflation verzeichnen, da die Verbraucherpreise im Januar voraussichtlich langsamer steigen werden. Allerdings wird das wahrscheinlich nicht langsam genug sein, um Gespräche über einen Pivot anzuregen.

Es wird erwartet, dass die philippinische Zentralbank die Zinssätze am Donnerstag stabil hält, nachdem auch dort die Preise weiter gesunken sind.

Die australischen Arbeitsmarktzahlen zeigen heute eine Rückkehr zum Wachstum nach Verlusten im Dezember.

Singapur wird seine BIP-Zahlen vor den Handelsdaten am nächsten Tag revidieren.

Der Gouverneur der Reserve Bank of New Zealand, Adrian Orr, legte in einer Rede am Freitagmorgen seine neueste Haltung zur Politik und einer Inflation von 2 % dar, während die BIP-Zahlen Malaysias diese Woche auslaufen.

Europa, Naher Osten, Afrika

Die britischen Daten werden im Rampenlicht stehen. Am Dienstag könnten die Lohnzahlen den schwächsten Druck auf die Löhne seit 2022 zeigen, was die Vertreter der Bank of England bejubelt, die – wie ihre globalen Kollegen – auf niedrigere Zinssätze umsteigen.

Die politischen Entscheidungsträger werden in den am Mittwoch anstehenden Daten auch den erwarteten Anstieg der Gesamtinflation untersuchen, der zentralen Messgröße, die volatile Posten wie Energie ausschließt.

Am nächsten Tag wird das BIP zeigen, wie sich die Straffung der BoE-Maßnahmen auf das Wachstum auswirken wird. Ökonomen gehen davon aus, dass das Vereinigte Königreich im vierten Quartal eine Rezession erleben wird, und können einer solchen derzeit nur knapp entgehen.

Diese Woche werden auch die Inflationsdaten für Januar in der gesamten Region veröffentlicht:

• Das Verbraucherpreiswachstum in der Schweiz könnte sich auf 1,6 % verlangsamen, während Dänemark ähnliche Zahlen veröffentlichen wird.

• In Osteuropa wird erwartet, dass die Inflation in Polen und der Tschechischen Republik deutlich zurückgeht, während sie in Rumänien steigt.

• In Ghana ist die Rate wahrscheinlich von 23,2 % im Vormonat gesunken, während sich in Nigeria der Wert angesichts der Währungsschwäche möglicherweise von 28,9 % beschleunigt hat.

• In Israel wird erwartet, dass sich die Inflation auf 2,7 % verlangsamt.

Außerdem soll eine Reihe von BIP-Zahlen für das vierte Quartal veröffentlicht werden, wobei das Wachstum in den osteuropäischen und norwegischen Volkswirtschaften voraussichtlich schwach bleiben wird.

Die Industrieproduktion der Eurozone war am Donnerstag ein Höhepunkt in der Währungszone, wobei Ökonomen einen vierten monatlichen Rückgang im Dezember aufgrund sinkender Fabrikproduktion in Volkswirtschaften wie Deutschland anführen.

Das Auftauchen politischer Entscheidungsträger wird Aufmerksamkeit erregen. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, wird am Donnerstag vor dem Gesetzgeber aussagen, außerdem sind mehrere Veranstaltungen mit ihren Kollegen geplant.

EZB-Ratsmitglied Fabio Panetta sagte an diesem Wochenende, dass „die Zeit für eine Kehrtwende in der Geldpolitik immer näher rückt“ und warnte davor, lange mit Zinssenkungen zu warten.

In Norwegen wird Gouverneurin Ida Wolden Bache ihre jährliche Rede vor dem Aufsichtsrat der Norges Bank halten.

In der gesamten Region stehen einige Preisentscheidungen auf dem Kalender:

• In Rumänien dürfte die Zentralbank am Dienstag die Zinsen bei 7 % belassen, da die Anleger auf Anzeichen möglicher Zinssenkungen achten.

• Sambische Beamte bereiten sich darauf vor, am Mittwoch die Kreditkosten zu erhöhen, um die angeschlagene Währung zu stützen und den wachsenden Preisdruck einzudämmen.

• Am selben Tag dürften die politischen Entscheidungsträger Namibias die Kreditkosten im Einklang mit der Pause Südafrikas im letzten Monat unverändert lassen.

• Am Freitag könnte die russische Zentralbank in der Warteschleife bleiben, nachdem ihre Gouverneurin Elvira Nabiullina im Dezember signalisiert hatte, dass ihr Leitzins über einen längeren Zeitraum hoch bleiben würde, um die Inflation zu bekämpfen, die fast doppelt so hoch ist wie das Ziel von 4 %.

Lateinamerika

Der Karnevalsfeiertag markiert einen ruhigen Start in die Woche, aber Argentinien kehrt am Mittwoch zurück, um seinen Inflationsbericht für Januar zu veröffentlichen.

Den von der Zentralbank befragten Ökonomen zufolge sind die Verbraucherpreise im vergangenen Monat voraussichtlich um 21,9 % gestiegen, verglichen mit 25 % im Dezember. Diese Prognosen deuten auf eine jährliche Rate von mehr als 250 % hin, gegenüber 211 % Ende 2023.

Die Inflation stieg nach der Entscheidung von Präsident Javier Miley, den Peso um 54 % abzuwerten und die Preiskontrollen für Hunderte von Konsumgütern des täglichen Bedarfs aufzuheben.

Kolumbien veröffentlicht eine Fülle von Daten, die auf eine starke Verlangsamung eines der Glanzlichter Lateinamerikas nach der Pandemie hinweisen.

Die Industrieproduktion, das verarbeitende Gewerbe und die Einzelhandelsumsätze sind seit März negativ, während die Produktion im vierten Quartal im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten wahrscheinlich zurückgegangen ist. Das BIP-Wachstum für das Gesamtjahr könnte nur 1 % überschreiten und damit deutlich unter den Werten für 2021 und 2022 von 11 % bzw. 7,5 % liegen.

Brasilien veröffentlicht die BIP-Zahlen für Dezember vor den am 1. März fälligen Quartals- und Gesamtjahresberichten, während Peru die Wirtschaftsaktivitätsdaten für Dezember sowie die Arbeitslosenzahlen für Januar in der Hauptstadt und größten Stadt Lima veröffentlicht.

Schließlich zeichnet die chilenische Zentralbank das Protokoll ihrer Entscheidung vom Januar auf, die Zinssätze um 100 Basispunkte auf 7,25 % zu senken. Von der Zentralbank befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation bis zum Jahresende 4,75 % erreichen und die Inflation auf 3 % zurückkehren wird.

– Mit Unterstützung von Piotr Skolimowski, Robert Jameson, Monique Vanek, Brian Fowler, Abeer Abu Omar, Tony Halpin und Laura Dillon Kane.

(Updates mit Panetta im EMEA-Bereich)

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