Als Carmen Di Sibiu, Global President von EY, in den frühen Morgenstunden des Donnerstagmorgens den Privatjet der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft außerhalb von Davos bestieg, hatte sich die italienisch-amerikanische CEO bereits auf eine noch kühnere Reise begeben.
Auf dem Schiff sitzen EY Die erste, wie das Bombardier-Flugzeug innerhalb der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft genannt wird, war der Wirtschaftsprüfer, der die Leitung übernahm Ein Plan, die Gruppe der Big Four zu zerschlagen Es würde das Oligopol neu bilden beruflich dominiert Seit dem Sturz ihres Konkurrenten Arthur Andersen im Jahr 2002 durch den Zusammenbruch des amerikanischen Energiekonzerns Enron.
Di Sibiu und seine leitenden Kollegen balancieren die historische Trennung zwischen der Prüfungs- und der Beratungstätigkeit von EY nach jahrelanger Kritik über den wahrgenommenen Interessenkonflikt der beiden aus. Wirtschaftsprüfer haben die Aufgabe, die Unternehmensleitung zur Rechenschaft zu ziehen und dem Druck zu widerstehen, Zahlen ohne ordnungsgemäße Beweise zu unterzeichnen, während andere Berater es vorziehen, Kunden nett zu halten, um Gebühren in Bereichen wie Steuern, Deals und Beratung zu erzielen.
„Es überrascht mich, dass es so lange gedauert hat“, sagt Fiona Cherniowska, CEO des Consulting-Branchenanalysten Source Global Research. „Es wird für jede Wirtschaftsprüfungsgesellschaft immer schwieriger, einen multidisziplinären Service anzubieten, der die Wirtschaftsprüfung umfasst … Ich kann mir vorstellen, dass jede andere Firma darauf achtet [restructuring] sehr. „
Begründung für die Trennung
Für die Big Four-Beratungspraxen hemmen Einschränkungen bei der Zusammenarbeit mit Prüfungskunden das Wachstum, während Investitionen in die Prüfungsverbesserung Kapitalinvestitionen aus ihrem Beratungsgeschäft abgezogen haben.
„Die meisten Nicht-Wirtschaftsprüfer möchten unsere Arbeit von den Beschränkungen der Unabhängigkeit befreien“, sagt ein EY-Partner, der nicht an der Umstrukturierungsplanung beteiligt ist.
Der Verkauf von Beratung zu digitaler Beratung und Fusionen und Übernahmen hat dazu beigetragen, die Einnahmen der Big Four auf Rekordniveau zu treiben, aber ihre Beratungsabteilung steht Konkurrenten gegenüber, die nicht durch Audit-Kämpfe eingeschränkt werden. Accenture, das im Jahr 2000 vom Wirtschaftsprüfer Arthur Andersen unabhängig wurde, meldete im vergangenen Jahr einen Umsatz von 51 Milliarden US-Dollar, fast das Doppelte des Umsatzes von EY Advisory.
Trotz der Verschärfung der Verkaufsberatung für Kundenprüfungen stehen die Big Four immer noch vor Fragen zur Qualität ihrer Prüfungen.
„Wir haben das Gefühl, in die Prüfungsqualität investiert zu haben, aber wir haben immer noch das Gefühl, am selben Ort zu sein“, sagt jemand, der die Pläne von EY aus erster Hand kennt.
Der zweite Faktor, sagt die Person, ist, dass Konflikte immer schwieriger zu bewältigen sind, da die Big Four auf mehrjährige Managed-Service-Verträge für große Konzerne drängen, die sie zusammen mit Technologieunternehmen durch vertragliche Allianzen anbieten.
Die Prüfung des Technologieanbieters oder sogar des Private-Equity-Fonds, in den er investiert, könnte neue Konflikte auslösen und das Wachstum des Beratungszweigs auf dem schnell wachsenden Markt für digitale Beratung ersticken.
Ein Partner bei einem anderen Big Four sagt, dass das Problem für EY drängender ist, da es den Prüfungsmarkt im Silicon Valley dominiert und Konten für Amazon, Google, Oracle, Salesforce und Workday prüft.
Gemäß den Plänen, die EY entwickelt, wird sein Geschäft in eine Partnerschaft, die sich auf die Wirtschaftsprüfung konzentriert, und einen separaten Beratungsbetrieb aufgeteilt, an dem die meisten Beratungs- und Transaktionsteams beteiligt sind. Zu den geprüften Optionen gehören a Börsennotierung oder Aktienverkauf In der Beratung haben Goldman Sachs und JPMorgan das 312.000-köpfige Unternehmen laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen beraten.
Das Wirtschaftsprüfungsgeschäft, das als Partnerschaft bestehen bleibt, behielt die Marke EY, als das Unternehmen seine Beratungspraxis im Jahr 2000 für 11 Milliarden US-Dollar an Cap Gemini verkaufte, bevor es von Grund auf neu aufgebaut wurde. Es sei noch kein Geschäft entschieden worden, das diesmal die Marke EY behalten werde, sagt die mit den Plänen vertraute Person.
In den letzten Jahren , Der Big-Four-Zuschauer Laut leitenden Buchhaltern und Beratern werden die Trennungen von vor zwei Jahrzehnten wiederholt, aber Notfallpläne implementiert, falls die Aufsichtsbehörden dazu gezwungen werden.
PwC erwog Optionen, einschließlich eines Börsengangs eines Teils seines Geschäfts im Jahr 2019, entschied sich jedoch aufgrund der Kosten und Komplexität gegen eine teilweise Aufspaltung, sagt eine mit der Planung vertraute Person.
PwC und Deloitte sagten am Freitag, dass sie sich verpflichtet haben, ihre Prüfungs- und Beratungspraktiken beizubehalten, während KPMG dies eingestellt hat, und sagten, dass das multidisziplinäre Modell „eine Reihe von Vorteilen bringt“.
Trennungen werden Kunden eine größere Auswahl an Beratern und Wirtschaftsprüfern geben, indem das Risiko von Interessenkonflikten verringert wird, aber es ist umstritten, ob große Kunden dies wünschen.
„Ich glaube nicht, dass der Markt einen Pure Player will“, sagt ein leitender Gutachter bei einem mittelständischen Unternehmen. Aber ein Partner bei einem anderen mittelständischen Unternehmen glaubt, dass der Rest der Big Four EY folgen wird. „Dies wird zu einer Kette von Ereignissen führen, in der alle Dienstleistungsunternehmen ihre Strukturen dringend überdenken und bewerten werden“, fügt er hinzu.
Split-Verkauf
Für die globalen Führungskräfte von Di Sibio und EY wird die Entscheidung, in den kommenden Wochen eine Aufteilung in die fast 13.000 Partner des Unternehmens zu empfehlen, nicht nur von der Attraktivität der Aufteilung abhängen, sondern auch davon, welche Formen der Umstrukturierung erreicht werden können.
„Man sieht die strategischen Gewinne, aber sie sind in der Praxis nicht unbedingt realisierbar“, sagt die mit der EY-Planung vertraute Person. „Das versuchen wir zu lösen, denn wenn es nicht funktioniert, werden wir es nicht tun.“
Die Auflösung wird die Genehmigung von Hunderten von Aufsichtsbehörden weltweit erfordern und Jahre dauern, sagen Partner in anderen Unternehmen.
Die unmittelbarste Herausforderung wird darin bestehen, bei einer Abstimmung die Unterstützung der Partner von EY in verschiedenen Geschäftsbereichen und Ländern zu gewinnen, deren Interessen schwer in Einklang zu bringen sein werden.
Partner in anderen Rechnungslegungsgruppen sagen, dass die Hauptstreitpunkte die relativen Bewertungen des Prüfungs- und Beratungsgeschäfts sein werden, ob die Prüfungspartner glauben, dass ihr Einkommen nach der Trennung von der profitableren Beratungspraxis sinken wird, und wer für Klagen haftbar gemacht wird, die sich aus angeblichen EY ergeben Versäumnis, Warnsignale für Wirecard-Betrug in Deutschland und NMC Health in Großbritannien zu setzen.
Haftungen aus Wirecard-Audits und andere Rechtsansprüche seien kein Auslöser für Planungen gewesen, sagt die mit den Gesprächen vertraute Person.
Wirtschaftsprüfer stellen in Frage, ob ein unabhängiges Wirtschaftsprüfungsgeschäft lebensfähig ist und ohne das Versprechen vielfältiger Karrieremöglichkeiten um Mitarbeiter konkurrieren kann.
Die neue unabhängige Wirtschaftsprüfungsabteilung wird Experten in anderen Disziplinen zur Unterstützung bei der Prüfungsarbeit beschäftigen, sagen Personen, die über die Planung von EY informiert wurden.
In der Zwischenzeit besteht die Gefahr der Instabilität. In einer Mitteilung an die Mitarbeiter am Freitag sagte Di Sibiu, dass das Gerede über eine Überholung „ablenkend sein könnte“, forderte sie jedoch auf, konzentriert zu bleiben.
„Sie haben ihnen eine große Zielscheibe auf den Rücken gemalt“, sagt ein Senior Partner einer konkurrierenden Firma und prognostiziert, dass jede Trennungsentscheidung die Konkurrenten dazu ermutigen würde, sich auf EY-Partner zu stürzen, die ein schlechtes Geschäft bei der Trennung befürchten.
„[We] Sie werden versuchen, in den nächsten 12 Monaten jeden anständigen Partner zu finden, der mit dem Prozess zwangsläufig unzufrieden ist, und versuchen, ihn zu stehlen“, sagt er.
Bis die Details ausgearbeitet sind, werde es „ein bisschen Vergessen“ geben, aber danach werde das Angebot von EY an die Rekruten klar sein, sagt die mit den Plänen vertraute Person.
Welle von Deals?
Ein Börsengang sei schwieriger als der Verkauf einer Beteiligung an einen Private-Equity-Investor, sagen Partner in vielen Unternehmen. Eine öffentliche Notierung könnte „der komplizierteste Deal in der Geschichte sein, aber wenn das Geld groß genug ist, könnte es sein [they can do it]’“, sagt ein ehemaliger Partner bei Big Four.
„Ich kann den Börsengang nicht sehen. Das ist es auch Attraktives Private Equity“, sagt einer der britischen Partner in einem anderen Unternehmen.
Private-Equity-Firmen finanzierten im vergangenen Jahr die Käufe, Insolvenzen und Restrukturierungspraktiken von KPMG in Großbritannien für Deloitte Clayton, Dobellier und Rice zahlten 2,2 Milliarden Dollar für das globale Mobilitätsdienstleistungsgeschäft von PricewaterhouseCoopers in einer im Oktober abgeschlossenen Vereinbarung.
Der Verkauf durch EY könnte zu mehr Aktivitäten führen, die den Verkauf ihres Beratungsgeschäfts durch die großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften vor mehr als zwei Jahrzehnten nachahmen. Die Deals beinhalteten den Verkauf von PricewaterhouseCoopers in seiner Beratungssparte an IBM. KPMG Consultants wurde zwischen Bearing Point und Atos aufgeteilt, während EY an Cap Gemini verkauft wurde.
Einziger Andersdenkender war Deloitte, das sein Beratungsunternehmen weiter ausbaute. Der Rest der Big Four baute seine beratenden Arme wieder auf, konnte aber nicht aufholen.
Aber Cherniawska glaubt, dass es dieses Mal einen First-Mover-Vorteil für EY geben könnte.
„Wollen Sie wirklich das letzte Unternehmen sein, das dies tut, oder möchten Sie lieber ganz vorne stehen und die Führung übernehmen?“ Sie sagt.
„Wenn ich laufe [a firm] Ich möchte an der Spitze stehen und in gewisser Weise die Agenda mitgestalten, auf der zukünftige Veränderungen stattfinden, und nicht auf eine Reaktion warten.“
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