Die Gesamtinflationsrate der Fed verlangsamt sich, aber das Lohnwachstum bleibt heiß und regiert die Preise; Der Aufstieg des S&P 500 Index

Die Gesamtinflationsrate der Fed zeigte, dass der Kernpreisdruck im März geringer war als erwartet, da sich die US-Wirtschaft verlangsamte. Während sich die Federal Reserve darauf vorbereitet, am kommenden Mittwoch über eine Zinserhöhung zu entscheiden, berichtete das Arbeitsministerium, dass die Arbeiterlöhne im ersten Quartal überraschend stark waren. Nach den Daten drehte der S&P 500 ins Positive und baute auf der starken Rallye vom Donnerstag auf.

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Eine hohe Kerninflation

Die persönlichen Konsumausgaben oder der Preisindex für persönliche Konsumausgaben stiegen im März um 0,1 %, was die jährliche Inflationsrate erwartungsgemäß auf 4,2 % senkte.

Die Kernrate der Inflation der Ausgaben für den persönlichen Verbrauch, die Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg jedoch im vergangenen Monat um 0,3 %. Die Kerninflation lag mit 4,6 % über den Erwartungen von 4,5 %. Die höher als erwartete jährliche Kerninflationsrate spiegelt die Aufwärtsrevision der Januardaten wider, die einen Anstieg der PCE-Kernpreise um revidierte 0,6 % im Monat verzeichneten.

Am Donnerstag berichtete das Handelsministerium, dass der Preisindex für den persönlichen Verbrauch im ersten Quartal mit einer annualisierten Rate von 4,2 % gestiegen ist, wobei die Inflation von einer Rate von 3,7 % im vierten Quartal bestätigt wurde. Die Fed schenkt der PCE-Kerninflation mehr Aufmerksamkeit, die im ersten Quartal bei 4,9 % lag, gegenüber 4,4 % im vierten und 4,7 % in den beiden vorangegangenen Quartalen. Aber wir wissen jetzt, dass der Inflationsschub im Januar stattfand und nicht von Dauer zu sein schien.

Tatsächlich gab es einige gute Nachrichten in Bezug auf die Dienstleistungsinflation, mit Ausnahme von Immobilien- und Energiedienstleistungen, die der Fed-Vorsitzende Jerome Powell als Schlüssel zu den allgemeinen Inflationsaussichten hervorhob. Die Preise für diese Dienstleistungen wie Gesundheitswesen, Haarschneiden und Gastgewerbe stiegen im März nur um 0,24 %, verglichen mit 0,36 % im Februar und 0,55 % im Januar. Die jährliche Inflationsrate für die Grundversorgung ambulanter Einrichtungen ging von 4,8 % auf 4,5 % zurück.

Da das Lohnwachstum einen hohen Anteil an den Kosten von Dienstleistungsunternehmen ausmacht, wird erwartet, dass sich die Inflation für wesentliche Dienstleistungen außerhalb von Wohngebäuden parallel zu den Löhnen bewegt.

Arbeitskostenindex

Der Beschäftigungskostenindex, die bevorzugte Lesart der Fed für Lohntrends, zeigte, dass die Gehälter im ersten Quartal um 1,2 % gestiegen sind, gegenüber einer Aufwärtskorrektur von 1,1 % im Dezember und einem Übertreffen der Erwartungen von 1 %. Die Vergütung stieg im Vergleich zum Vorjahr um 4,8 %, aber die Löhne und Gehälter stiegen um 5,1 % und die Leistungen um 4,3 %.

Fed-Chef Powell sagte, ein Lohnwachstum von 3,5 % stehe im Einklang mit dem Inflationsziel von 2 %.

Ökonomen achten genau auf die Löhne und Gehälter von Arbeitnehmern in Berufen, die nicht stark an schwankenden Leistungslöhnen wie Provisionen orientiert sind. Mit Ausnahme von Anreizberufen stiegen die Löhne und Gehälter gegenüber dem Vorjahr um 5 %, unverändert gegenüber dem vierten Quartal.

Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe

Am Donnerstag berichtete das Arbeitsministerium, dass die Neuanträge auf Arbeitslosengeld in der Woche bis zum 22. April um 16.000 auf 230.000 gesunken sind. Dadurch sank der Vier-Wochen-Durchschnitt der Anträge von 240.000 auf 236.000. Aber das ist seit Ende September immer noch um 24 % gestiegen.

Die Daten zeigen auch, dass Arbeitslose Schwierigkeiten haben, eine Stelle zu finden. Die Zahl der Personen, die in der Woche vom 15. April weiterhin Leistungen bezogen, ging um 3.000 auf 1,858 Millionen zurück. Aber diese stieg stetig von 1,29 Millionen im September.

Das BIP verlangsamt sich

Das reale BIP stieg im ersten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,1 %, ein deutlicher Rückgang von 2,6 % im vierten Quartal und weit unter den Schätzungen von 2 %.

Die Verlangsamung kam, als die Investitionen in Geschäftsausstattung mit einer annualisierten Rate von 7,3 % zurückgingen, schlimmer als der Rückgang von 3,5 % im Vorquartal. Die privaten Lagerbestände gingen um 138 Milliarden Dollar zurück, nachdem sie im vierten Quartal um 98 Milliarden Dollar gestiegen waren. Diese Umkehrung verringerte das BIP-Wachstum um 2,3 Prozentpunkte, was den Anstieg um 2,5 Prozentpunkte aufgrund der stärkeren PCE fast vollständig kompensierte.

Chancen einer Fed-Zinserhöhung

Obwohl die Arbeitslosenanträge zeigen, dass sich der robuste Arbeitsmarkt deutlich verschlechtert hat, könnte die Fed den Leitzins am 3. Mai anheben.

Nach der PCE-Inflation und den ECI-Daten vom Freitag preisen die Märkte eine Quote von 83 % auf einen Anstieg um einen Viertelpunkt ein, verglichen mit 84 % am Donnerstag.

Weit davon entfernt, eine weitere Bankenkrise auszulösen, sieht eine Zinserhöhung wie eine beschlossene Sache aus. Allerdings Aktien Bank der Ersten Republik (FRC) löste sich am Freitag weiter auf, als die FDIC Berichten zufolge in Diskussionen über das Schicksal der Bank war.

Der S&P 500 versucht sich zu erholen

Der S&P 500 stieg am Freitagmorgen um 0,3 % auf 4.146 Punkte. Aber das kam nach einer Sitzung am Donnerstag, in der der S&P 500 um knapp 2 % stieg, getragen von starken Gewinnen Meta-Plattformen (Meta).

Der S&P 500 hat im vergangenen Monat in einer engen Handelsspanne zwischen 4050 und 4170 geschlossen und sich über dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gehalten. Es muss eine höhere oder niedrigere Fraktur vorliegen.

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