Die Federal Reserve wird die Zinsen in diesem Jahr wahrscheinlich nicht senken. Warum sind das gute Nachrichten für die Märkte?

New York (CNN) Die Wall Street ist gespannt darauf, dass die Federal Reserve die Zinserhöhung beendet Der turbulente Marktzyklus stellt die Anlegerstimmung auf die Probe. Trotz Eine Pause bei den Zinserhöhungen ist wahrscheinlich, und die Senkungen könnten weiter in der Zukunft liegen, als manche denken.

Inventar Der Markt hat sich in diesem Jahr nach einem brutalen Jahr 2022, das von anhaltender Inflation, Zinserhöhungen der Fed, Covid-Shutdowns und geopolitischen Spannungen geprägt war, gehalten.

Die Anleger waren jedoch weiterhin auf der Hut vor Anzeichen dafür, dass die Zentralbank ihre raschen Zinserhöhungen aufgeben könnte. herausgegeben von der Fed Die zehnte Zinserhöhung in Folge das ist möglichund erhöhte die Zinsen um einen Viertelpunkt. Die Zentralbank öffnete auch die Tür zu einer Pause, um die Wetten darauf zu beschleunigen Die Fed wird halten Die Zinssätze stabilisierten sich auf der nächsten Sitzung im Juni und senkten die Zinssätze bereits im Juli.

Aber Experten sagen, dass die Fed die Zinsen wahrscheinlich nicht bald senken wird, zumindest nicht, wenn die Wirtschaft heiß bleibt (alle Wetten sind hinfällig, wenn Die Vereinigten Staaten sind mit ihren Schulden in Verzug). Sie sagen, dass eine Pause bei den Zinserhöhungen tatsächlich besser für Aktien sein könnte als eine Senkung.

Es ist unwahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen im Juli senken wird

Experten gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen in absehbarer Zeit nicht senken wird, und zwar aus zwei Hauptgründen: Die Inflation ist stabil geblieben und die Wirtschaft ist weiterhin stark.

Obwohl sich die Preise stabilisiert haben, bleibt die Inflation bestehen viel höher Das Ziel der Fed von 2 %. Der Index der persönlichen Konsumausgaben, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, um 4,2 % gestiegen Für die 12 Monate, die im März enden.

Mittlerweile hat die Arbeitslosigkeit in den USA ein Niveau erreicht niedriger Punktestand. Der Immobilienmarkt in den Vereinigten Staaten abkühlenaber niedrige Lagerbestände und anhaltende Nachfrage treiben die Immobilienpreise in einigen Teilen des Landes in die Höhe.

Mit anderen Worten: Es gibt – zumindest noch nicht – nichts, was die Fed davon überzeugen könnte, dass sie sich auf Zinssenkungen konzentrieren sollte.

„Es kommt selten vor, dass die Fed die Zinsen senkt, ohne dass es dazwischen zu einer Krise kommt“, sagte Kara Murphy, Chief Investment Officer bei Kestra Investment Management.

zuletzt gefüttert ermäßigte Tarife Nach einer Dringlichkeitssitzung im März 2020, als der Ausbruch der Covid-19-Pandemie die US-Märkte zum ersten Mal seit 11 Jahren in einen Bärenmarkt versetzte und Panik auslöste, dass die Weltwirtschaft in eine tiefe Rezession abrutschen könnte.

Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, der Signature Bank und der First Republic Bank in diesem Jahr ließ Befürchtungen aufkommen, dass der Bankensektor mit weiteren Turbulenzen und strengeren Kreditstandards konfrontiert sein könnte. Aber die Turbulenzen konnten weitgehend auf regionale Banken beschränkt werden, und Finanz- und Wirtschaftsführer haben dies getan gepflegt Der Bankensektor bleibt stabil.

Eine ernsthafte Verschlechterung im Bankensektor, eine Implosion auf dem Arbeitsmarkt oder ein ähnlicher Wirtschaftsabschwung müsste eintreten, damit die Zentralbank im Juli die Zinsen senkt, sagt Liz Ann Saunders, Chef-Investmentstrategin bei Charles Schwab .

Die Fed wird jegliche Glaubwürdigkeit verlieren Sie gingen Wenn es keinen Grund gäbe, würden sie vom Wandern zum Hieb übergehen.“

Wird es im Juli Zinssenkungen bei den Aktien geben?

Selbst wenn die Fed die Zinsen bald senkt, ist ein sofortiger Aufwärtstrend nicht garantiert.

Die Geschichte zeigt, dass sich Aktien nach einer Wende zu Zinssenkungen tendenziell eher verhalten entwickeln als nach einer Pause: Standard & Poor’s 500 (SPX) Credit Suisse sagte in einer Notiz vom 9. Mai, dass sie in den 12 Monaten nach der letzten Zinserhöhung der Fed in der Vergangenheit um durchschnittlich 16,9 % gestiegen sei und in den 12 Monaten nach der Zinssenkung der Zentralbank um 1 % gesunken sei erstes Mal.

Unter der Annahme, dass die Zinserhöhung am 3. Mai die letzte in diesem Zyklus war, dürften sich die Aktien für den Rest des Jahres gut entwickeln. Sollte die Fed jedoch im Juli ihre Zinsen reduzieren – wie die Futures implizieren –, wäre das Aufwärtspotenzial begrenzt. In größerem Ausmaß , sagten Analysten.

Vorzeitige Kürzungsraten können bestehen bleiben Schlimme Konsequenzen für die Wirtschaft.

Zwischen 1972 und 1974 erhöhte der damalige Vorsitzende der Federal Reserve, Arthur Burns, die Zinssätze drastisch. Dann wurde es wieder abgeschnitten, als die Wirtschaft schrumpfte.

Als die Inflation anschließend anstieg, ergriff die Fed unter Paul Volcker aggressive Maßnahmen, um die Zinsen anzuheben und so die Inflation einzudämmen. Die effektiven Zinssätze für Fed-Gelder überstiegen 22 %, als sie im Juli 1981 ihren Höhepunkt erreichten, und die strengen Straffungsmaßnahmen der Zentralbanken trugen dazu bei, aufeinanderfolgende Rezessionen auszulösen, die die Arbeitslosenquote auf bis zu 10 % steigen ließen.

Powell gab den Fehler in einer Rede letzten August in Jackson Hole zu. Die Fed hat seitdem angedeutet, dass sie die Zinssätze in diesem Jahr wahrscheinlich nicht senken wird, und ihr Engagement für eine Senkung der Inflation bekräftigt.

„Ich glaube nicht, dass die Fed es diesmal eilig haben wird, die Zinsen zu senken“, sagte Marco Perondini, Leiter US-Aktien bei Amundi.

Das heißt nicht, dass eine Senkung der Bundeszinsen in diesem Jahr völlig ausgeschlossen ist, sagt Nicole Webb, Senior Vice President der Wealth Improvement Group. Die Fed wird die Zinsen irgendwann wieder senken wollen, wird dies aber wahrscheinlich nicht in dem historischen Tempo tun wollen, in dem sie sie angehoben hat. Sie sagt im vergangenen Jahr.

„Sie können uns langsam auf 2,5 % senken, ohne dass das Inflationsmonster erneut sein hässliches Haupt erhebt“, sagte Webb. „Und ich glaube wirklich, dass es möglich ist.“