Die Fed wird wahrscheinlich die Zinsen anheben, was auf eine Pause im Straffungszyklus hindeutet

WASHINGTON (Reuters) – Die Federal Reserve wird voraussichtlich am Mittwoch die Zinssätze erhöhen und könnte eine Pause im 14-monatigen Straffungszyklus signalisieren, da die politischen Entscheidungsträger die Notwendigkeit einer Verlangsamung der Inflation gegen eine Reihe dringender Risiken abwägen, die von Bankenpleiten bis hin zu Turbulenzen reichen. Die Möglichkeit, dass die Vereinigten Staaten bereits im nächsten Monat mit ihren Schulden in Verzug geraten.

Die Anleger erwarten, dass die US-Notenbank die Zinssätze am Ende ihrer letzten zweitägigen geldpolitischen Sitzung um einen Viertelprozentpunkt weiter anheben wird. Die Grundsatzerklärung ist um 14.00 Uhr ET (1800 GMT) fällig, und der Fed-Vorsitzende Jerome Powell soll eine halbe Stunde später mit Reportern sprechen.

Aber die neue Erklärung und Powells Klarstellung dazu müssen mit einer Reihe von Risiken jonglieren, die sich in noch mehr Konflikte verwandelt haben.

Die Inflation ging nur langsam zurück, was einige Fed-Beamte nicht davon überzeugte, dass die Zinsen genug gestiegen waren, um unter Kontrolle gebracht zu werden; Die Wirtschaft selbst scheint jedoch schwächer zu werden, und drei der jüngsten Bankpleiten haben Bedenken hinsichtlich umfassenderer Probleme im Finanzsektor geweckt: Die US-Regierung wird ihre Rechnungen nicht mehr bezahlen.

Bis März gaben 10 von 18 politischen Entscheidungsträgern der Fed an, dass sie wahrscheinlich bereit seien, mit einer Zinserhöhung zu warten, nachdem eine weitere Zinserhöhung, die auf der Sitzung diese Woche erwartet wird, den Leitzins der Fed auf eine Spanne von 5,00 % bis 5,25 % bringen würde.

Angesichts dieses Konsens und der anderen Probleme, die sich vorerst verschärft haben, dürfte die Fed zumindest die Möglichkeit in Betracht ziehen, dass diese Zinserhöhung die letzte im aktuellen Straffungszyklus sein könnte, sofern es keine künftige Inflationsüberraschung gibt.

So wie sich die Zentralbank bei ihrem Treffen vom 21. bis 22. März mit den Folgen des Zusammenbruchs des Silicon Valley und der Signature Bank auseinandersetzen musste, mussten die politischen Entscheidungsträger dieses Mal den Zusammenbruch der Ersten Republik bewerten und feststellen, ob der Finanzsektor mit größeren Turbulenzen konfrontiert war. Oder es könnte Kredite möglicherweise weniger zugänglich und teurer machen, als die Fed für notwendig hält, um die Inflation zu dämpfen.

Der Kompromiss, diesmal mit einer Zinserhöhung fortzufahren „Powell muss möglicherweise einen weniger vorausschauenden Ton in Bezug auf die Aussichten auf eine weitere Straffung bei der nächsten Sitzung annehmen“, so Krishna Guha, ein ehemaliger Beamter der New Yorker Fed, der jetzt ist Vizepräsident von Evercore ISI, schrieb er in einer Notiz vor der politischen Entscheidung.

Gangwechsel

Hinweise auf die Richtung der Fed werden zunächst aus der neuen geldpolitischen Erklärung des Federal Open Market Committee kommen, in der es im März heißt, dass die Zentralbank „davon ausgeht, dass einige zusätzliche Maßnahmen angemessen sein könnten, um eine ausreichende geldpolitische Haltung zu erreichen restriktiv.“ Um die Inflation zu reduzieren.

Diese Aussage stimmt mit dem überein, was Beamte in den Wirtschaftsprognosen deutlich gemacht haben, die auf der März-Sitzung veröffentlicht wurden, als sie mindestens eine weitere Preiserhöhung in Sicht sahen.

Als die Fed in den Jahren 2019 und 2006 in einem Umfeld, in dem sie die Kreditkosten erhöhte, ihren Kurs änderte, tauschte sie die Sprache, die zu höheren Zinsen tendierte, gegen neutralere Leitlinien aus – und sagte beispielsweise im Juni 2006: „Das Ausmaß und der Zeitpunkt einer weiteren Stabilisierung … Es wird von der Entwicklung der Aussichten sowohl für die Inflation als auch für das Wirtschaftswachstum abhängen.“

Mit Zinserhöhungen in der Erklärung der Fed seit Januar 2022 schrieben HSBC-Analysten: „Wir glauben, dass das FOMC seine künftigen Leitlinien für weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich moderieren wird“, insbesondere jetzt, da der Leitzins nach dieser Sitzung für die meisten Fed-Beamten den Höchststand erreicht hat . Ich erwartete.

Andernfalls würde darauf hindeuten, dass sich diese Erwartungen geändert haben, eine restriktive Neigung zu weiteren Zinserhöhungen, die die Fed nicht festschreiben, aber auch nicht garantieren will.

(Berichterstattung von Howard Schneider). Bearbeitung von Paul Simao

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