Die Fed hat die Zinsen um einen Viertelpunkt angehoben und signalisiert, dass weitere folgen werden

WASHINGTON – Beamte der Federal Reserve haben am Mittwoch die Zinssätze zum achten Mal in einem Jahr angehoben und die Möglichkeit zweier weiterer Zinserhöhungen signalisiert, während sie weiterhin gegen schnelle Zinsgewinne kämpfen. Sie stimmten jedoch einer geringeren Erhöhung als in der Vergangenheit zu und räumten ein, dass die Inflation endlich begonnen hatte, sich deutlich zu verringern.

Die Zentralbank beendete ihre erste Sitzung im Jahr 2023 mit der Ankündigung einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt, der kleinsten Anpassung seit März. Der Leitzins der Fed liegt nun in einer Bandbreite von 4,5 bis 4,75 Prozent, gegenüber fast null vor einem Jahr.

Der Schritt vom Mittwoch markiert eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Vorjahr, als die Fed die Kreditkosten erhöhte im schnellsten Tempo Seit den 1980er Jahren, um die Inflationsspirale einzudämmen. Die Kursgewinne haben jetzt nachgelassen, wobei der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator bei liegt 5 Prozent Im Dezember nach unten von der Spitze fast 7 Prozent im Juni.

Da die Zinsen bereits steigen, passen die Zentralbanker ihre Politik schrittweise an, während sie abwarten, wie sich höhere Kreditkosten auf Verbraucher und Unternehmen auswirken. Die bevorstehenden Wirtschaftsdaten werden dazu beitragen, festzustellen, wie hoch die Fed die Zinsen letztendlich anhebt und wie lange sie dort bleiben.

Jerome H. Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, machte während seiner Pressekonferenz am Mittwoch deutlich, dass die Zentralbank beabsichtigt, vorsichtig zu sein, wenn es darum geht, den Sieg über die Inflation zu erklären. Er sagte, dass „ein paar weitere“ Preiserhöhungen diskutiert würden, um sicherzustellen, dass der Preisdruck wieder stark und vollständig unter Kontrolle sei.

„Wir können jetzt zum ersten Mal sagen, dass der Prozess der Inflation begonnen hat“, sagte Powell, fügte aber später hinzu: „Wir werden den Kurs fortsetzen, bis die Arbeit erledigt ist.“

Trotzdem begrüßte die Wall Street die Äußerungen von Herrn Powell am Mittwoch als Zeichen dafür, dass die Fed die Zinserhöhungen sehr bald – nach März – einstellen könnte. Die Aktien stiegen während seiner Rede und die Erwartungen, dass die Zentralbank ihre Anpassungen danach beenden wird Eine weitere Zinsbewegung wurde verfestigt. Die Marktpreise deuten auch darauf hin, dass die Anleger die Chancen erhöht haben, dass die Fed die Zinsen bis Ende des Jahres deutlich senken wird. Der S&P 500 stieg um 1 Prozent und trug damit zu einer Rallye bei, die die Aktien in diesem Jahr um mehr als 7 Prozent nach oben getrieben hat.

Die Diskrepanz zwischen Fed-Daten und Anlegererwartungen ist zum Teil darauf zurückzuführen, was tatsächlich in den Wirtschaftsdaten passiert und was als nächstes erwartet wird. Viele Prognostiker erwarten, dass sich der Arbeitsmarkt in diesem Jahr sowie die Inflation in vielen Arten von Dienstleistungen abschwächen werden, wenn sich die Zinsschritte der Fed voll entfalten; Andererseits wartet die Fed auf deutlichere Signale in den Daten.

Die Entscheidung der Fed markierte einen Übergang in eine vorsichtigere Phase der Anti-Inflation. Die politischen Entscheidungsträger begrüßen die jüngste Verlangsamung des Preisanstiegs, und der deflatorische Trend gibt ihnen mehr Spielraum, vorsichtig vorzugehen und weitere politische Anpassungen vorzunehmen. Aber die Zentralbanker sind besorgt, dass es schwierig sein könnte, einen Teil der heutigen Inflation vollständig auszurotten, was sie daran hindert, die Offensive vollständig zu stoppen.

„Wir sind in eine neue Phase der Politik eingetreten“, sagte Laura Rosner-Warburton, Chefökonomin bei MacroPolicy Perspectives. „Die Kommission spielt keine Aufholjagd mehr.“

Zentralbanker Dezember erwartet Dass sie die Zinsen im Jahr 2023 auf knapp über 5 Prozent anheben würden – was nach dem Umzug in dieser Woche eine Erhöhung um einen Viertelpunkt bedeuten würde – und sie das ganze Jahr über dort belassen würden. Diese höheren Kreditkosten würden die Finanzierung eines Autos oder die Erweiterung eines Unternehmens verteuern, die Nachfrage verlangsamen und dazu beitragen, die Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen.

In ihrer Erklärung am Mittwoch bekräftigten die Beamten, dass „fortgesetzte“ Zinserhöhungen wahrscheinlich angemessen sind. Aber Mr. Powell sagte, es seien noch keine Entscheidungen über Zinserhöhungen getroffen worden.

Powell hat zeitweise angedeutet, dass die Zentralbank weiterhin davon ausgeht, die Zinsen auf knapp über 5 Prozent anzuheben und sie dann bis 2023 dort zu belassen.

„Wir sprechen über weitere Preiserhöhungen, um das Niveau zu erreichen, das wir für angemessen halten“, sagte er. Später fügte er hinzu, dass er nicht damit rechne, die Zinsen in diesem Jahr zu senken, wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt.

Herr Powell merkte auch an, dass er „keine große Gewissheit“ darüber habe, wo die Preiserhöhungen enden würden und dass sie „auf jeden Fall höher sein könnten“, und sagte, es sei schwierig, das Risiko zu bewältigen, zu wenig zu tun und die Inflation zu explodieren wieder auf. Auf der anderen Seite sagte er, wenn die Fed zu weit gehe, sei es einfacher, damit umzugehen.

„Die Arbeit ist noch nicht vollständig erledigt“, sagte er.

Bisher sind insbesondere die Anzeichen für eine moderate Arbeitsmarktlage nicht schlüssig: Die Erstanträge auf Arbeitslosengeld bleiben verhalten, und die Arbeitslosenquote ist so niedrig wie seit einem halben Jahrhundert nicht mehr. Die Stellenangebote sind im Dezember gestiegen, und es stehen nun 1,9 Stellen für jeden Arbeitslosen zur Verfügung.

„Der Arbeitsmarkt ist weiterhin sehr angespannt“, sagte Powell am Mittwoch. Am Freitag wird das Arbeitsministerium die Beschäftigungs- und Arbeitslosenzahlen für Januar veröffentlichen.

Dies sorgt für Spannungen bei der Fed. Beamte haben immer damit gerechnet, dass sich die Preise allmählich abkühlen würden, wenn sich die Probleme der pandemischen Lieferkette aufklärten und die Verbraucher große Sparvorräte durcharbeiteten und ihre Ausgaben nachließen – und die Verlangsamung zeigt sich. Einige politische Entscheidungsträger befürchten jedoch, dass ein schnelles Lohnwachstum die Inflation bei Dienstleistungen – Hotels, Restaurants und Sportveranstaltungen – hartnäckig höher halten könnte als vor der Pandemie.

„Wir haben erkannt, dass sich das Inflationsbild verbessert, aber das bedeutet nicht, dass die Fed auf jeden Fall den Sieg darüber erklären wird“, sagte Sarah House, Chefökonomin bei Wells Fargo.

Die Weltwirtschaft ist auch nicht so schwach, wie viele erwartet hatten, da ein milder Winter die energiebedingten Probleme in Europa lindert und China nach einer langwierigen Sperrung wieder öffnet. In ihrer Erklärung wiesen Fed-Vertreter auf die Tatsache hin, dass das globale Wachstum weniger gefährdet sei, als es letztes Jahr den Anschein hatte, und ignorierten die Aussage, dass der Krieg in der Ukraine „die globale Wirtschaftstätigkeit belastet“.

Stattdessen sagten die politischen Entscheidungsträger der Fed, der Krieg trage „zur steigenden globalen Unsicherheit bei“.

Solche Anzeichen wirtschaftlicher Widerstandsfähigkeit könnten der Fed helfen, sich von einer sanften Landung zurückzuziehen, da sie die Inflation dämpfen, ohne eine tiefe Deflation auszulösen. Andererseits kann eine anhaltende wirtschaftliche Stärke die Nachfrage stützen und verhindern, dass sich der Preisanstieg ausreichend abkühlt, wenn sich das Wachstum als zu stark erweist.

Fed-Beamte werden sich in den kommenden Monaten darauf konzentrieren, wohin sich die Wirtschaft bewegt – und wie stark sie ihrer Meinung nach langsamer werden muss –, wenn sie bestimmen, wie hoch sie die Zinsen anheben können und wie lange sie sie hoch belassen müssen.

Wie viel die Fed letztendlich tut, wird für Amerikaner überall von Bedeutung sein, da es dazu beitragen wird, zu bestimmen, wie stark die Arbeitslosenquote in diesem Jahr steigen wird.

„Das Risiko einer Rezession ist zu diesem Zeitpunkt sehr real“, sagte Bill English, ehemaliger Direktor für Währungsangelegenheiten bei der Federal Reserve und jetzt Professor an der Yale School of Management. „Sie laufen irgendwie nah an der Linie.“

Beth Ann Bovino, Chefökonomin für die Vereinigten Staaten und Kanada bei S&P Global Ratings, sagte, der Plan der Fed, die Höhe der Zinserhöhungen zu reduzieren, zeige, dass die Zentralbanker „versuchten, das Flugzeug sicher zu landen“.

Aber, fügte sie hinzu, „die Auswirkungen der kumulativen Zinserhöhungen kommen mit Verzögerung.“

Stand zuletzt WirtschaftsprognosenDie Zentralbanker erwarteten, dass die Arbeitslosenquote bis Ende des Jahres auf 4,4 Prozent steigen würde. Das wäre es 3,5 Prozent im Augenblick. Die Zentralbank wird ihre nächsten Wirtschaftsprognosen im März veröffentlichen.

Powell sagte, er glaube, dass die Fed in der Lage sein werde, die Inflation zu bekämpfen, ohne die Wirtschaft in eine schmerzhafte Rezession zu stürzen. Er betonte aber auch, dass die Zentralbank trotz der potenziellen Kosten für Wachstum und Arbeitsmarkt entschlossen ist, Preiserhöhungen einzudämmen.

Er sagte: „Wir müssen die Arbeit fortsetzen.“ „Dafür sind wir hier.“