Der Krieg in der Ukraine lässt Anleger an einen zweiten Kalten Krieg denken

Seit dem Fall der Sowjetunion genießen Anleger jahrzehntelange globale wirtschaftliche Stabilität, wobei ausländische militärische und diplomatische Konflikte eine geringere Rolle bei den Marktbewegungen spielen.

Aber Russlands Einmarsch in die Ukraine Es ist das sichtbarste Zeichen für die jüngste Veränderung dieser Dynamik, bei der der wachsende Wettbewerb zwischen mächtigen Nationen schlimme Folgen für Investoren haben wird.

Europas größter militärischer Konflikt seit dem Zweiten Weltkrieg – zusammen mit den eskalierenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China – veranlasst die Anleger, die Verschiebungen in der internationalen Machtdynamik so genau zu beobachten wie seit langem nicht mehr.

Daniel J. sagte: Ein Fondsmanager, der Vermögenswerte in Höhe von 2,2 Billionen US-Dollar verwaltet. „Diese Situation in Russland verkompliziert einige dieser breiten globalen Beziehungen weiter und ist sicherlich ein wachsendes Gesprächsthema mit unseren Investoren.“

Finanzmärkte waren schon immer empfindlich gegenüber geopolitischen Ereignissen – Wahlen, Versorgungsunterbrechungen und Handelsspannungen – die die Preise bewegen können. Und in nur wenigen Tagen löste die Invasion in der Ukraine eine Reihe von Wirtschaftsmanövern aus, die die Art und Weise, wie Länder Geld beschaffen, Rohstoffe kaufen und mit wem sie handeln, schnell verändern könnten.

Die Vereinigten Staaten und ihre europäischen Verbündeten sagten, sie würden es tun Einfrieren von Vermögenswerten der russischen Zentralbank, die von US-Finanzinstituten gehalten werden, was es der Zentralbank erschwert, den Rubel zu stützen. neue Strafen für sie Grundsätzlich gesperrt Einige russische Banken für internationale Transaktionen. Der britische Ölriese BP kündigte an, dies zu tun „Ausgang“ Seine 20-prozentige Beteiligung an der staatlich kontrollierten russischen Ölgesellschaft Rosneft, die letztes Jahr mit 14 Milliarden Dollar bewertet wurde. Und das Norwegens Staatsfondsdas weltweit größte Unternehmen, sagte, es werde sich von seinen russischen Investitionen trennen.

Diese Schritte – zusammen mit Russlands Position als weltweit drittgrößter Ölproduzent nach den Vereinigten Staaten und Saudi-Arabien – haben die Märkte auf der ganzen Welt erschüttert. Rohstoffhändler entdecken, wie sie den globalen Fluss von Öl, Erdgas, Mineralien und Getreide umlenken können. Aktienhändler, die bereits mit Unsicherheit konfrontiert sind, da Regierungen und Zentralbanken mit den Folgen der Pandemie zu kämpfen haben, müssen sich mit einem bewaffneten Konflikt auseinandersetzen, der jedes Unternehmen, das auf diese Materialien angewiesen ist, behindern könnte.

Der S&P 500 fiel im Februar den zweiten Monat in Folge, einschließlich der schnellen Volatilität in den letzten Tagen, als die Kämpfe und die Folgen der Finanzsanktionen tobten. sofortige Wirkung auf die russische Wirtschaft. Die Rubel fiel Öl-Futures erreichten ein Rekordtief gegenüber dem Dollar und stiegen auf über 100 Dollar pro Barrel.

Jason Schenker, Präsident von Prestige Economics, einem Prognostiker in Austin, Texas, bezeichnete das Wiederaufleben der Spannungen zwischen den westlichen Ländern und Russland als einen zweiten Kalten Krieg.

„Es gibt diesen Wettbewerb um globalen Einfluss und globale Macht, aber jetzt steht viel auf dem Spiel“, sagte Herr Schenker. Wir haben möglicherweise einen langwierigen Elfmeterkampf und Soft-Power-Diplomatie. Und wir könnten sukzessive Risiken weiterer militärischer Aktionen sehen.“

Diese Gefahr wurde am Dienstag deutlich, als der frühere russische Ministerpräsident Dmitri Medwedew warnte, dass Wirtschaftskriege „oft zu echten Kriegen werden“, was Frankreichs Finanzminister Bruno Le Maire dazu veranlasste, eine frühere Erklärung zurückzuziehen, Europa sei „vollständig vorbereitet“. Wirtschafts- und Finanzkrieg gegen Russland.“ Herr Le Maire sagte, seine Verwendung des Wortes „Krieg“ sei unangemessen.

Obwohl der Einmarsch in die Ukraine ein konkretes und öffentliches Beispiel dafür ist, wie geopolitische Ereignisse die Märkte zunehmend beeinflussen, war bereits eine Transformation im Gange.

Die Spannungen zwischen den USA und China eskalieren größter Geschäftspartner Bei den Waren war jahrelang vor allem der Handelskrieg während der Amtszeit von Präsident Donald J. Trump zu nennen, zu dem auch gehörte Zölle auf eine breite Palette chinesischer Produkte Im Jahr 2018. Aber die Manöver gehen seitdem weiter: Peking ist dazu übergegangen, Unternehmen zu zügeln, die… Liste ihrer Aktien in den Vereinigten Staaten Gleichzeitig gibt es Wall-Street-Banken mehr freie Hand Innerhalb seiner Grenzen zu operieren, was bedeutet, dass von Investoren verwaltete Unternehmen existieren zu chinesischen Bedingungen.

Russlands Angriff auf die Ukraine und die Versuche, sie zu isolieren, könnten Russland unter Druck setzen Noch näher an China, das bei dem Angriff vorsichtiger war als andere Länder. Es führte auch zu erhöhter Besorgnis über Chinas Beziehung zu China Taiwan, die von Peking beanspruchte autonome Insel. Zwar gibt es keinen Hinweis darauf, dass eine Invasion der Insel China unmittelbar bevorsteht Schicken Sie regelmäßig Kampfflugzeuge Gegenüber Taiwan sagten Analysten, Peking mache deutlich, dass es eine militärische Aktion zur Übernahme der Insel nicht ausschließen werde.

Taiwan spielt eine entscheidende Rolle in der globalen Lieferkette von Halbleiterchips, die so unterschiedliche Dinge wie iPhones und Autos antreiben, und ist ein wichtiger Handelspartner der Vereinigten Staaten Importieren Sie Milliarden von Dollar In der elektrischen Maschinerie der Insel.

Jede Militäraktion in Taiwan würde eine seismische Verschiebung in der Weltwirtschaft verursachen, sagte Karl Chamota, Chefmarktstratege bei Corpay, einem globalen Zahlungsunternehmen, und Investoren und Unternehmen beobachten die globalen wirtschaftlichen Auswirkungen von Sanktionen gegen Russland als Testfall genau. .

Herr Chamota, der in Toronto lebt, sagte, die Sanktionen gegen Russland seien alten Kapitalverkehrskontrollen ähnlich, was auf den erneuten Wunsch der Regierungen hinweist, wirtschaftliche Instrumente einzusetzen, um außenpolitische Ziele zu erreichen. Dies kann für Unternehmen und Händler, die daran gewöhnt sind, Hunderte von Millionen Dollar schnell und einfach über Grenzen hinweg zu bewegen, ein Schock sein.

„Der Sand wird absichtlich in die Zahnräder der globalen Wirtschaftsmaschine geschüttet“, sagte er. „Regierungen werden versuchen, die Bewegung von Dingen über Grenzen hinweg und die Geldbeträge, die von einem Ort zum anderen bewegt werden können, zu verlangsamen, und das ist eine ganz andere Welt, wenn Sie ein großes multinationales Unternehmen sind – es erschwert das Geschäft.“

Der Kampf an und für sich hat das Wachstum der Finanzmärkte nicht behindert. Nach den Anschlägen vom 11. September blieb die Börse zum Beispiel vier Tage lang geschlossen und öffnete dann mit einem starken Ausverkauf wieder. Aber der Effekt war vorübergehend, und die Aktienmärkte stiegen stetig, selbst als die Vereinigten Staaten in den folgenden Jahrzehnten zwei Kriege im Irak und in Afghanistan begannen. Der schwerste Ausfall war 2008 eine Finanzkrise, keine militärische.

Nach einer Analyse der Performance des S&P 500 seit 1945 stellte das Global Wealth Management von UBS fest, dass die Märkte in der ersten Woche größerer militärischer Konflikte typischerweise fallen. Aber in 14 von 18 Fällen stieg sie innerhalb von drei Monaten an.

„Die Bewertungen sind gesunken, sodass einige der Risiken bereits eingepreist sind“, schrieb Solita Marcelli, Chief Investment Officer für Amerika bei UBS Global Wealth Management, in einer Mitteilung. „Wir erwarten weiterhin ein globales Wachstum über dem Trend, da die Länder die Beschränkungen im Zusammenhang mit Covid-19 aufheben.“

Kristina Huber, Chefstrategin für globale Märkte bei Invesco, das 1,6 Billionen US-Dollar für Kunden wie Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Privatanleger verwaltet, sagte, die Kämpfe in der Ukraine seien wegen der Zahl der Menschen besorgniserregender. Für den US-Aktienmarkt werden in diesem Jahr kleine Gewinne erwartet, aber diese Gewinne gehen mit einer erhöhten Volatilität einher. Geopolitische Erwägungen kommen zu den bereits düsteren Bedingungen für Anleger hinzu, da die Federal Reserve plant, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation einzudämmen.

„Es gibt eine enorme Unsicherheit da draußen“, sagte sie.

Kurzfristig, sagte Herr Shmotta, werden Anleger wahrscheinlich weiterhin sichere Anlagen wie den US-Dollar oder den japanischen Yen kaufen und riskantere Anlagen wie Aktien meiden, da die russischen Streitkräfte weiterhin Druck auf die Ukraine ausüben. Selbst wenn eine schnelle und friedliche Lösung gefunden werde, werde der Konflikt nachhaltige Auswirkungen haben, sagte er.

„Langfristig werden die Anleger diese Episode nicht vergessen“, sagte er. „Es ist sehr klar, dass der Wirtschaftskrieg im Gange ist, und daher denke ich, dass die Anleger in den kommenden Jahren vorsichtiger sein werden.“