Der Gouverneur der Bank of England sagt, dass Großbritannien vor einer Lohnpreisspirale stehe

LONDON – Nach mehr als einem Jahr der Warnungen sagt Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England, dass das Vereinigte Königreich trotz zwölf aufeinanderfolgender Zinserhöhungen durch die Zentralbank nun eine Lohnpreisspirale erlebt.

Etwas Stärke bei der Kerninflation [in the U.K.] „Es spiegelt die Spillover-Effekte höherer Energiepreise wider. Aber es spiegelt auch die Auswirkungen der zweiten Runde wider, in der die externen Schocks, die wir gesehen haben, mit der Lage der Binnenwirtschaft interagieren“, sagte Bailey am Mittwoch in einer Rede.

„Angesichts der niedrigeren Gesamtinflation ist es unwahrscheinlich, dass Zweitrundeneffekte so schnell verschwinden, wie sie aufgetreten sind.“

Zu diesen Stabilitätsbereichen gehören, sagte er, das inländische Lohnwachstum und die Preisfestsetzung.

Diese Situation droht eine Lohnspirale auszulösen – eine Theorie, die besagt, dass Arbeitnehmer bei steigender Inflation um höhere Löhne verhandeln, was die Nachfrage ankurbelt und Unternehmen dazu veranlasst, die Preise zu erhöhen, um die hohen Ausgaben auszugleichen. Dies führt wiederum dazu, dass Arbeitnehmer höhere Löhne benötigen, um die Kosten für Waren und Dienstleistungen zu bezahlen – was zu sogenannten „Zweitrundeneffekten“ führt.

Die britische Inflationsrate überraschte Ökonomen, als sie im März bei über 10 % lag. Die Kerninflation, ohne Nahrungsmittel, Energie, Alkohol und Tabak, blieb gegenüber dem Vormonat unverändert bei 5,7 %.

Bailey sagte, die Laxheit auf dem Arbeitsmarkt, da die Zahl der offenen Stellen zu sinken beginne, vollziehe sich langsamer, als die Zentralbank zuvor vorhergesagt habe.

Er wies darauf hin, dass das nominale Lohnwachstum (nicht inflationsbereinigt) und die Inflation der Dienstleistungspreise den Erwartungen der Bank entsprachen. Bailey fügte hinzu, dass die BoE Anzeichen für eine Verlangsamung des Lohnwachstums sehe, weist jedoch darauf hin, dass die Inflation im Dienstleistungssektor weiterhin hoch sei.

Er sagte, der geldpolitische Ausschuss der Bank sei „weiterhin davon überzeugt, dass die Inflationsrisiken erheblich nach oben tendieren“ und werde den Leitzinssatz „nach Bedarf“ weiter anpassen, um sein Inflationsziel von 2 % zu erreichen.

Bailey erlebte im Februar letzten Jahres eine Gegenreaktion, als er sagte, dass Unternehmen bei Lohnverhandlungen „Zurückhaltung“ zeigen sollten und dass Arbeitnehmer „im großen Stil“ keine großen Lohnerhöhungen fordern sollten. Seine Äußerungen wurden damals als realitätsfern kritisiert, da die Öffentlichkeit mit einer Krise steigender Lebenshaltungskosten konfrontiert war und die Inflation zu einem starken Rückgang des realen Lohnwachstums führte.

Ökonomen und politische Entscheidungsträger in der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten haben in den letzten Monaten erklärt, dass sie keine nennenswerten Risiken mehr durch eine Lohn-Preis-Spirale in diesen Volkswirtschaften sehen, da die Gehälter noch Spielraum haben, um mit der Inflation und einer historischen Rezession Schritt zu halten.

Viele sagen auch, dass es Anzeichen dafür gab, dass die Unternehmen ihre Preise über die Inputpreisinflation hinaus erhöhten, was die Gewinnmargen der Unternehmen erhöhte.

Alberto Gallo, Chief Investment Officer bei Andromeda Capital Management, sagte zuvor gegenüber CNBC, dass das Vereinigte Königreich die entwickelte Volkswirtschaft sei, die aufgrund von Faktoren wie einem schwächeren britischen Pfund, der Abhängigkeit von Nahrungsmittel- und Energieimporten und begrenzten Arbeitskräften am stärksten von einer Lohnpreisspirale bedroht sei. Der Markt wird durch die Post-Brexit-Regeln eingeschränkt.

Huw Bell, Chefökonom der Bank of England, sorgte letzten Monat für einen ähnlichen Aufruhr, als er in einem Podcast sagte, dass es in Großbritannien eine Zurückhaltung gäbe, zu akzeptieren, dass „es uns allen schlechter geht, wir alle unseren Anteil haben sollten“. und dass Arbeitnehmer und Unternehmen aufhören müssen, sich gegenseitig eine Preiserhöhung zu überlassen.

„Wenn das, was Sie kaufen, im Vergleich zu dem, was Sie verkaufen, stark steigt, geht es Ihnen schlechter“, sagte Bell.

„In gewisser Weise muss in Großbritannien jemand die Tatsache akzeptieren, dass es ihm schlechter geht, und aufhören, seine tatsächliche Kaufkraft durch Preiserhöhungen zu erhalten, sei es durch höhere Löhne oder durch die Weitergabe der Energiekosten an die Kunden.“

Als Reaktion auf die Gegenreaktion sagte Bell in Bemerkungen, die Reuters Anfang dieser Woche veröffentlichte, dass er „möglicherweise etwas andere Worte verwendet“.

Er fuhr jedoch fort: „Ich verstehe, dass das eine etwas schwierige Botschaft ist, aber … für das, was wir vom Rest der Welt kaufen, mehr bezahlen zu müssen, als für das, was wir in die Welt verkaufen, ist eine Belastung für unsere Kaufkraft.“ .“