Der Euro erreicht zum ersten Mal seit 20 Jahren die Parität mit dem US-Dollar

Schau mal: 1 Euro = 1 Dollar.

Mit dem Krieg an den Grenzen der Eurozone wird die Unsichere Energieversorgung aus Russland Und das Risiko einer Rezession stieg, der Druck auf den Euro wurde schließlich so stark, dass er am Mittwoch auf die Parität mit dem US-Dollar fiel – ein Wechselkurs von eins zu eins.

Es ist ein Anblick, der seit Dezember 2002, in den frühen Jahren des Bestehens der Münze, nicht mehr gesehen wurde. Die ästhetisch ansprechende runde Zahl ist zu einem Blickfang für Anleger geworden.

Auf den Devisenmärkten ist „1,00 wahrscheinlich das größte psychologische Niveau“, sagten Analysten der holländischen Bank ING in einer Kundenmitteilung.

Wichtiger als ein Ausbruch über dieses Niveau ist, wie schnell der Euro gegenüber dem Dollar fällt. Die Währung, die von 19 europäischen Ländern gemeinsam genutzt wird, ist in diesem Jahr um mehr als 11 Prozent gefallen, da die Stärke des Dollars fast beispiellos war.

Der starke Rückgang des Euro kam mit der Aufwertung des Dollars, der seit Generationen einer der sichersten Orte ist, um Geld zu beschaffen, gegenüber fast allen wichtigen Währungen der Welt.

Währungen bewegen sich wie Aktien, Anleihen oder andere Vermögenswerte – Anleger können sie direkt kaufen, wenn sie glauben, dass sie an Wert gewinnen, und sie verkaufen, wenn sie glauben, dass sie fallen werden. Sie spiegeln auch die weltweite Nachfrage nach staatlichen Vermögenswerten im Allgemeinen wider, da der Kauf von US-Staatsanleihen oder Apple-Aktien zuerst die Dollars erfordert und ein Großteil des Welthandels in Dollar abgewickelt wird. Wie so oft in Zeiten wirtschaftlicher Not kaufen Menschen, die nach einem sicheren Ort suchen, an dem sie ihr Geld anlegen können, mehr Dollars auf Kosten anderer Währungen wie dem Euro.

Der Euro wurde 1999 nach jahrzehntelangen Diskussionen und Planungen mit dem Ziel eingeführt, dem Kontinent Einheit, Wohlstand und Stabilität zu bringen. Nach zwei großen Kriegen in der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts war das Argument für den Euro und das umfassendere europäische Projekt, dass gemeinsame Institutionen die Risiken von Kriegen und Krisen verringern und diplomatische Arenen für die Konfliktlösung bieten würden. Der Euro war ein entscheidendes Symbol dieser Einheit.

Aber wie alle Währungen ist der Euro dem Vertrauen der Menschen in ihn nicht gewachsen. Dies wurde vor etwa einem Jahrzehnt ernsthaft auf die Probe gestellt, als Investoren aus hoch verschuldeten Ländern flohen und Rettungsaktionen zu Kämpfen über die Fiskalpolitik führten. Die Krise bedrohte die Zukunft der Währung, aber der Glaube ist weitgehend zurückgekehrt. Die Eurozone, die mit 11 Ländern begann, wird im nächsten Jahr ihr 20. Mitglied begrüßen.

Trotzdem haben sich in den letzten Monaten eine Reihe von Faktoren gegenüber dem Euro und zugunsten des US-Dollars erholt, der sich während der wirtschaftlichen Turbulenzen wieder als Zufluchtsort erwiesen hat.

Weltweit wurden Lieferketten durch die Pandemie und den Krieg in der Ukraine unterbrochen. Seit der russischen Invasion im Februar sind die Preise für Grundstoffe wie Öl, Erdgas, Weizen und Düngemittel in die Höhe geschossen und haben die Lebensmittel- und Energiepreise weltweit in die Höhe getrieben. was hat führte zu den höchsten Inflationsraten in Jahrzehnten.

Zur Zeit Zentralbanken der Vereinigten Staaten und Europas verpflichtet Reduzierung der Inflation durch höhere Zinssätze, auch wenn sich die globalen Wirtschaftsaussichten verschlechtern. Das Risiko einer Rezession wurde durch Beschränkungen der chinesischen Produktion aufgrund der Covid-19-Regeln verschärft, während sich die Bemühungen, Europa von russischer Energie zu entwöhnen, als schwierig erwiesen haben. Diese Trends machten den Dollar stärker, während sie wenig dazu beitrugen, dem Euro zu helfen.

„Die Aussichten unterstützen den Dollar weiterhin sehr“, sagte Ibrahim Rahbari, globaler Leiter der Devisenanalyse bei Citi.

Der Rückgang des Euro hat die Befürchtungen verstärkt, dass die Eurozone in eine Rezession eintritt.

Letzte Woche Unsicherheit über die Zukunft der Energieversorgung in Europa und wachsende Befürchtungen, dass Russland eine Erdgaspipeline nach Deutschland dauerhaft stilllegen könnte. Den Euro auf ein 20-Jahres-Tief drücken.

Aber die Wetten auf Parität begannen sich vor Monaten zu häufen. Seit April setzt Jordan Rochester, Stratege bei der japanischen Bank Nomura, darauf, dass der Euro die Parität zum Dollar erreicht. Ähnliche Vorhersagen folgtendarunter bei JPMorgan Chase und HSBC.

Dann kam eine kurze Verschnaufpause im Fall des Euro. Dafür legte unter anderem die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, einen klaren Plan vor Angehobene Zinssätze zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt im Juli Er stellte fest, dass die achtjährige Phase der Negativzinsen im Frühherbst enden werde. Seitdem haben die politischen Entscheidungsträger ihr Engagement verstärkt und erklärt, dass der Sprung wahrscheinlich größer sein wird als im Juli, wenn die Zinsen im September wieder steigen.

Am Ende reichte es nicht, den Kurs der Währung zu ändern. „Es ist schwer, viel Positives über den Euro zu sagen“, schrieben HSBC-Analysten Anfang Juli in einer Kundenmitteilung. ‚Wirtschaftsnachrichten sind sehr schwierig.‘

Etwa zur gleichen Zeit sagte Herr Rochester von Nomura, er erwarte, dass der Euro bis Ende August die Parität mit dem Dollar erreichen werde. Am Ende ging es schneller.

„Es ist so ziemlich menschliche Psychologie“, sagte Mr. Rochester. Er fügte hinzu, dass es keinen marktbasierten Grund dafür gebe, dass die Parität von Bedeutung sei – „es ist nur eine Annäherung“. Aber es könnte der Beginn einer ähnlichen Periode sein wie in den Anfangsjahren der Währung, als der Handel zwischen 82 Cent und 1 Euro pro Dollar schwankte.

Damals, Anfang der 2000er Jahre, bevor der Euro in Form von Banknoten und Münzen auftauchte und nur noch eine virtuelle Währung war, untergrub die Abwertung des Wechselkurses das Vertrauen in die neue Währung. Sogar die Europäische Zentralbank griff ein, um zu versuchen, sie zu unterstützen.

Heute gibt es weniger Fragen zur Widerstandsfähigkeit des Euro, da Fortschritte bei der Festigung der Union erzielt wurden. Die jahrzehntelange Verpflichtung der Zentralbank zur Erhaltung der Währung wurde seitdem nicht wesentlich auf die Probe gestellt.

Aber eine schwächere Währung bereitet der EZB zusätzliche Kopfschmerzen, da sie der Region zugute kommen wird Inflationsdruck Durch die Erhöhung der Importkosten. Die Notenbanker sagen, dass sie nicht auf das Wechselkursniveau abzielen, sondern dass es für sie schwierig sein wird, den Niedergang der Währung mit Worten zu stoppen, weil die Kräfte, die den Dollar nach oben treiben, zu stark waren.

Da sich die US-Inflation ihrem höchsten Stand seit vier Jahrzehnten nähert, hat die US-Notenbank die Straffung der Geldpolitik mit erheblichen Zinserhöhungen vorangetrieben. Jerome H. Powell, Vorsitzender der US-Notenbank, sagte Ende Juni auf einer Konferenz, er erwarte, dass der Referenzzinssatz dieses Jahr 3,5 Prozent erreichen werde. Er fügte hinzu, es bestünde das Risiko, dass die Zentralbank die Zinssätze zu weit anheben würde, um die US-Wirtschaft zu beruhigen, aber die Inflation hoch zu lassen, sei ein noch größeres Risiko.

Als Herr Powell sprach, saß er neben Frau Lagarde bei der jährlichen Klausurtagung der Europäischen Zentralbank in Sintra, Portugal. Während sie ihm in Bezug auf die Risiken einer anhaltenden Inflation zustimmte, kam sie seinem Engagement und seiner Klarheit darüber, wie hoch die Zinsen in der Eurozone steigen könnten, nicht nach. Anleger können nur bis Ende des Jahres darüber spekulieren, was passieren könnte.

Aber schon vor der ersten Zinserhöhung am 21. Juli ließ das wachsende Risiko einer Rezession in der Eurozone die Anleger fragen, wie viel mehr die Bank aufbringen könnte, bevor sie wieder aufhören müsste.

„Die Europäische Zentralbank wird Mühe haben, mit der Entschlossenheit der Fed Schritt zu halten, wenn es darum geht, die Inflation zu bekämpfen oder die Zinssätze zu erhöhen“, sagte Rahbari, ein Citi-Analyst.

Während die Europäische Zentralbank Zinserhöhungen plant, muss sie auch die Märkte für Staatsanleihen im Auge behalten. Es gab Bedenken bzgl Die Wirkung höherer Zinsen Und das Ende der Anleihekaufprogramme der Zentralbanken für die am stärksten verschuldeten Mitgliedstaaten des Blocks.

In Italien beispielsweise stiegen die Kreditkosten im Juni stark an, und die Beamten versuchen festzustellen, inwieweit diese Schritte das Risiko der italienischen Finanzlage und der sogenannten Fragmentierung oder der raschen Abweichung der Zinssätze angemessen widerspiegelten Eurozone. Mitglieder, die die Geldpolitik weniger effektiv machen würden. die Bank Vorbereitung eines neuen politischen Instruments Um mit dieser Fragmentierung fertig zu werden, die Zentralbanker als Trennlinie zwischen wirtschaftlichen Fundamentaldaten und staatlichen Kreditkosten sehen.

„Es wird eine weitere Testzeit für die Eurozone“ und ihre Zentralbank im nächsten Jahr, sagte Rahbri.