Bitcoin-ETFs hatten ihre erste Handelswoche. Hier erfahren Sie, wer gewinnt und wer verliert.

„Wir freuen uns über die starke frühe Kundennachfrage nach IBIT, insbesondere innerhalb der Endanleger- und Beratergemeinschaft“, sagte Jay Jacobs, Leiter thematischer und aktiver Aktien-ETFs in den USA, in einem E-Mail-Kommentar.

Laut CFRA-Daten verzeichnete der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund FBTC am 18. Januar die größten Zuflüsse unter den Spot-Bitcoin-ETFs und nahm mehr als 600 Millionen US-Dollar ein. Ullal weist jedoch darauf hin, dass der Grayscale Bitcoin Trust ETF GBTC bisher das größte verwaltete Vermögen hat, etwa 23,7 Milliarden US-Dollar (Stand: 18. Januar), nachdem er von einem bereits großen Fonds in einen ETF umgewandelt wurde.

„Grayscale hat einige Abflüsse erlebt, aber angesichts der Größe des Fonds ist das eigentlich gar nicht so schlimm“, sagte Ullal.

Nachdem die SEC 11 Bitcoin-ETFs genehmigt hatte, sei es eine „höchst ungewöhnliche Situation“, dass zehn dieser Fonds alle am selben Tag mit denselben Basiswerten aufgelegt würden, sagte Ullal. Die Mittel seien „nahezu identisch“.

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Ullal stellte fest, dass von den 11 von der SEC genehmigten Bitcoin-ETFs zwei – Grayscale Bitcoin Trust ETF und Hashdex Bitcoin Futures ETF DEFI – Umwandlungen bestehender Fonds waren. Er sagte, dass sich der Hashdex-Fonds noch nicht zu einem Spot-Bitcoin-Investmentfonds entwickelt habe.

Ullal untersuchte die Top 10 US-Kryptowährungs-ETFs nach Vermögenswerten, einschließlich derjenigen, die ein Engagement in Spot-Bitcoin bieten.

Bitcoin gegenüber dem Dollar

Preise sowie Terminkontrakte.

Ullal sagte, er gehe davon aus, dass auf die „Aufregung rund um die Ersteinführung“ der neuen Spot-Bitcoin-ETFs im Laufe der Zeit ein „längerer Aufwand“ beim Aufbau der Vermögenswerte folgen werde. Während kleinere Fonds „einem gewissen Druck ausgesetzt sein könnten“, sagte er, er wäre „überrascht“, wenn einer im ersten Jahr geschlossen würde.

„Sie haben alle mit Startkapital angefangen“, sagte Ullal.

„Egal, wie wir das betrachten, es bestätigt unsere Ansicht, dass Bitcoin-ETFs einen glänzenden Start hingelegt haben“, schrieben die AllianceBernstein-Analysten Gautam Chugani und Mahika Sapra kürzlich in einer Notiz.

Laut FactSet und Dow Jones Market Data verzeichneten die 10 Bitcoin-ETFs in ihren ersten sechs Handelstagen am Freitag ein Gesamthandelsvolumen von 16,6 Milliarden US-Dollar.

GBTC-Abflüsse

Unterdessen wägen Anleger die Kosten neuer Bitcoin-ETFs ab und einige Händler haben möglicherweise bereits Gewinne mit dem Fonds von Grayscale erzielt.

Die Analysten von JPMorgan Chase & Co. unter der Leitung von Nikolaos Panigirzoglou sagten in einer Forschungsnotiz vom 11. Januar, dass sie einen Ausstieg aus GBTC im Wert von etwa 3 Milliarden US-Dollar erwarten, da Anleger Gewinne mitnahmen, nachdem sie im vergangenen Jahr „stark vergünstigte“ Aktien auf dem Sekundärmarkt gekauft hatten.

GBTC wurde 2013 als privater, offener Treuhandfonds für akkreditierte Anleger ins Leben gerufen und begann 2015 mit dem öffentlichen Handel. Während der Fonds zunächst mit einem Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert bzw. den Wert der von ihm gehaltenen Bitcoins gehandelt wurde, stieg sein Wert deutlich an. Rabatt im Jahr 2021.

Der Rabatt verschwand erst, als die SEC schließlich Grayscales Antrag genehmigte, den Fonds in einen ETF umzuwandeln. Im Vergleich zu geschlossenen Fonds verfügen ETFs über eine einzigartige Struktur, die es bestimmten Finanzinstituten, sogenannten autorisierten Teilnehmern, ermöglicht, Anteile zu erstellen und zurückzunehmen, sodass der Wert der Fonds im Einklang mit dem Wert der von ihnen gehaltenen Vermögenswerte bleibt.

Während GBTC nun als ETF gehandelt wird, „haben diese frühen Anleger endlich die Chance, Geld zu verdienen“, heißt es in einer Mitteilung vom Freitag von James Hart, einem Analysten der TickMill Group.

Laut ihrer Mitteilung hatten die Analysten von JPMorgan erwartet, dass die höheren Verwaltungsgebühren von Grayscale zu zusätzlichen GBTC-Abflüssen in Höhe von 5 bis 10 Milliarden US-Dollar führen könnten, da Anleger nach günstigeren Alternativen suchen.

GBTC erhebt eine Verwaltungsgebühr von bis zu 1,5 %, während die Gebühren für die meisten anderen Bitcoin-ETFs zwischen 0,2 % und 0,4 % liegen.

Michael Sonnenshein, CEO von Grayscale Investments, verteidigte jedoch die hohen Gebühren von GBTC und wies darauf hin, dass es sich um den größten Bitcoin-Fonds mit einer mehrjährigen Erfolgsbilanz und einer vielfältigen Investorenbasis handele CNBC-Bericht Freitag.

„Investoren legen großen Wert auf Dinge wie Liquidität, Erfolgsbilanz und die eigentliche Quelle hinter dem Produkt“, sagte Sonnenshein gegenüber CNBC beim Weltwirtschaftsforum in Davos. „Grayscale ist ein Spezialist für Kryptowährungen. Es hat wirklich den Weg für die Einführung vieler dieser Produkte geebnet.

Sonnenshein sagte gegenüber CNBC, dass andere Bitcoin-ETFs keine besonders gute Erfolgsbilanz vorweisen können und dass Emittenten niedrigere Gebühren als Anreiz nutzen, um Investoren anzulocken.

Der Spot-Bitcoin-ETF von Grayscale stieg am Freitag um 2 %, wie FactSet-Daten zeigten. Laut CoinDesk-Daten stieg Bitcoin in den letzten 24 Stunden um 0,5 % auf etwa 41.500 US-Dollar am Freitagabend.

„GBTC verzeichnete einen deutlichen Rückgang der Mittel, aus denen Geld floss. Die Zuflüsse in BlackRock und Fidelity gleichen das gewissermaßen aus“, sagte Akbar Thobani, CEO von sFOX, in einem Telefoninterview mit MarketWatch. „Und das sehen Sie.“ eine Verschiebung des Kapitals, das sich bewegt.“ Von einem zum anderen.“