Beamte der Europäischen Zentralbank warnen vor dem „Opfer“, das erforderlich ist, um die steigende Inflation zu zähmen

Laut Beamten der Europäischen Zentralbank, die davor gewarnt haben, dass das Preiswachstum außer Kontrolle geraten könnte, wenn keine energischen Maßnahmen ergriffen werden, wird ein größeres „Opfer“ erforderlich sein, um die Inflation zu zähmen als frühere Schübe einer Straffung der Geldpolitik.

Isabelle Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, und François Villeroy de Gallo, Gouverneur der Bank von Frankreich, sagten am Samstag, dass die europäische Geldpolitik über einen längeren Zeitraum straff bleiben sollte.

Ihre Äußerungen beim Treffen von Zentralbankern aus der ganzen Welt in Jackson Hole in Wyoming, USA, stimmten mit denen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jay Powell, überein, der am Freitag Versprechen „weiter so“ um die Inflation zu unterdrücken.

Das Tempo des Preiswachstums ist auf einem Niveau, das viele fortgeschrittene Volkswirtschaften seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen haben.

„Zentralbanken werden im Vergleich zu den 1980er Jahren wahrscheinlich eine höhere Opferrate erfahren, selbst wenn die Preise stärker auf Änderungen der inländischen Wirtschaftsbedingungen reagieren, da die Globalisierung der Inflation es den Zentralbanken erschwert, den Preisdruck zu kontrollieren“, sagte Schnabel.

Die Opferquote misst, wie viel Schmerz die Zentralbanken in Form von schwachem Wachstum und weniger Arbeitsplätzen zufügen müssen, um die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen.

Villeroy sagte, es sollte „keinen Zweifel“ am Wunsch der Bank geben, die Zinssätze über den sogenannten neutralen Zinssatz hinaus anzuheben, ein Niveau, das das Wachstum weder unterstützt noch bremst. Er schätzte diese Rate auf 1 bis 2 Prozent. Villeroy sagte, er könne dieses Niveau „vor Ende des Jahres“ erreichen und fügte hinzu: „Unser Wille und unsere Fähigkeit, unsere Mission zu erfüllen, ist bedingungslos.“

Es wird erwartet, dass die Inflation in der Eurozone bis August einen neuen Rekord von 9 Prozent erreichen wird, wenn die neuesten Daten am Mittwoch veröffentlicht werden.

Schnabel forderte eine „starke Entschlossenheit, die Inflation schnell wieder auf den Zielwert zu bringen“. Sie fügte hinzu, dass die Kosten erheblich sein könnten, wenn die Zentralbank „die Bedeutung der anhaltenden Inflation herunterspielt – wie es die meisten von uns in den letzten anderthalb Jahren getan haben – und ihre Politik daher nur langsam anpasst“.

Das europäische Zentralbank Sie beendete im vergangenen Monat acht Jahre negativer Zinssätze, indem sie den Einlagensatz um einen halben Prozentpunkt auf null erhöhte und damit die vorherige Prognose übertraf. Einige Mitglieder des 25-köpfigen Verwaltungsrats fordern, bei seiner Sitzung am 8. September eine Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte in Betracht zu ziehen.

Schnabel, ein ehemaliger deutscher Wirtschaftsprofessor, der Anfang 2020 in das Direktorium der Europäischen Zentralbank eingetreten ist, ist als Leiter der Marktoperationen eine der einflussreichsten Stimmen der Zentralbank in der Politik. Und sie warnte davor, dass „beispielloser Pipeline-Druck, angespannte Arbeitsmärkte und verbleibende Einschränkungen des Gesamtangebots einen inflationären Prozess anzuheizen drohen, der immer schwieriger zu kontrollieren ist, je zögerlicher wir dagegen vorgehen“.

Die Inflationserwartungen in der Öffentlichkeit und bei professionellen Prognostikern steigen, viele von ihnen erwarten, dass die Preise weiter steigen werden, mehr als das 2-Prozent-Ziel der Europäischen Zentralbank für mehrere Jahre, sagte Schnabel und fügte hinzu, dass die Glaubwürdigkeit der Institution auf dem Spiel stehe.

„Sowohl das Potenzial als auch die Kosten der derzeit in Erwartungen verankerten hohen Inflation sind unangenehm hoch“, sagte Schnabel. „In diesem Umfeld müssen die Zentralbanken aggressiv handeln.“

Villeroy, der normalerweise ein Zentrist im Verwaltungsrat der Europäischen Zentralbank ist, wiederholte den restriktiven Ton. Aber der Gouverneur der französischen Zentralbank gab an, dass er immer noch glaube, dass eine Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte im nächsten Monat ausreichen würde, und sagte, er bevorzuge „einen weiteren wichtigen Schritt im September“.

Die Kommentare kommen einen Tag nach Powells Kommentaren Setzen Sie die Erwartungen zurück Darüber, wie viel und wie lange höhere US-Zinsen angehoben werden müssen, da die Federal Reserve mit übermäßigem Preisdruck zu kämpfen hat, der teilweise durch Faktoren im Zusammenhang mit Angebot, aber auch durch übermäßige Nachfrage verursacht wird.

Der Chef der US-Notenbank warnte, dass die Bemühungen zur Beruhigung der Wirtschaft wahrscheinlich eine „nachhaltige Phase“ mit niedrigem Wachstum, einem schwächeren Arbeitsmarkt und „einigen Schmerzen“ für Haushalte und Unternehmen erfordern würden.

Wie seine EZB-Kollegen sagte Powell, dass ein Versäumnis, die Inflation jetzt erfolgreich zu zähmen, später zu höheren Kosten führen wird, was darauf hindeutet, dass die Fed den Straffungszyklus wahrscheinlich nicht so schnell stoppen wird.

Im Gegensatz dazu erklärte Bank of Japan-Gouverneur Haruhiko Kuroda, der während des Frage-und-Antwort-Teils des Jackson Hole-Panels aus dem Publikum sprach, warum sein Land die Geldpolitik nicht aggressiv gestrafft hat.

„Uns bleibt nichts anderes übrig, als die geldpolitische Lockerung fortzusetzen, bis Löhne und Preise stabil und nachhaltig steigen“, sagte er. Kuroda erwartet, dass sich die japanische Inflation bis Ende dieses Jahres 3 Prozent nähert und sich dann nächstes Jahr auf etwa 1,5 Prozent verlangsamt.