China verstärkt seine Konjunkturmaßnahmen, um das Marktvertrauen zu stärken. Ist das genug?

Die Zentralbank sagte, dass eine Senkung des Mindestreservesatzes (RRR) um 50 Basispunkte eine Billion Yuan (139,8 Milliarden US-Dollar) an langfristigem Kapital freisetzen werde.

„Zuletzt [PBOC] „Diese Ankündigungen können als Beginn einer politischen Kehrtwende von früheren reaktiven und fragmentierten Maßnahmen der Anleger interpretiert werden, und sie werden weiterhin nach weiteren Anzeichen und Akten politischer Unterstützung Ausschau halten“, sagte Tao Wang, Leiter der Abteilung für asiatische Wirtschaft und Chefökonom für China bei UBS Investment. Das teilte die Bank am Donnerstag in einer Mitteilung mit.

Peking zögert, ein massives Konjunkturprogramm aufzulegen, das angesichts der restriktiven geldpolitischen Haltung der Federal Reserve auch die Renditelücke zwischen China und den Vereinigten Staaten vergrößern würde. Die People's Bank of China (PBOC) ließ ihren Leitzins am Montag erneut unverändert und blieb bei den Leitzinsen für Kredite.

Ting Lu, der Chefökonom des Unternehmens für China, sagte, dass der Umfang der Ankündigung der Zentralbank am Mittwoch bezüglich einer Reduzierung des erforderlichen Mindestreservesatzes die Erwartungen der Nomura Bank einer Reduzierung um 25 Basispunkte übertraf.

„Wir glauben, dass diese stärker als erwartete Reduzierung des erforderlichen Mindestreservesatzes ein weiteres Zeichen dafür ist, dass die People's Bank of China und hochrangige politische Entscheidungsträger zunehmend besorgt über den anhaltenden Wirtschaftsabschwung sind, auf den wir seit Mitte Oktober letzten Jahres hingewiesen haben.“ und die jüngste Börsenentwicklung“, sagte er in einer Mitteilung vom Donnerstag.

„Noch interessanter ist, dass die politische Entscheidung auf weniger ungewöhnliche Weise bekannt gegeben wurde, indem der Gouverneur der People's Bank of China (PBoC) die Ankündigung persönlich während einer Frage-und-Antwort-Runde auf der Pressekonferenz machte“, sagte Lu .

Am Mittwoch teilte Ban Reportern mit, dass die Zentralbank und die National Financial Regulatory Administration bald Maßnahmen veröffentlichen werden, um Banken zu ermutigen, Kredite an qualifizierte Entwickler zu vergeben. Die Das Dokument wurde später am Tag veröffentlicht.

„Es ist ein wichtiger Schritt der Regulierungsbehörden, die Kreditunterstützung für Entwickler zu stärken“, sagte Wang von der UBS. „Damit sich die Bauträgerfinanzierung grundlegend und nachhaltig verbessert, müssen die Immobilienverkäufe aufhören zu sinken und sich zu erholen beginnen, was möglicherweise weitere politische Anstrengungen zur Stabilisierung des Immobilienmarktes erfordert.“

Immobilienprobleme sind nur einer von vielen Faktoren, die die Stimmung chinesischer Anleger beeinflussen. Die riesige Immobilienbranche hat das Wachstum gebremst und zusammen mit sinkenden Exporten und schwachem Konsum verhindert, dass sich die Wirtschaft so schnell wie erwartet von der Pandemie erholt.

Aktien aus Festlandchina und Hongkong sind kontinuierlich auf Mehrjahrestiefs gefallen.

Die Aktien stiegen diese Woche, nachdem eine Reihe von Regierungsankündigungen und Medienberichten auf eine bevorstehende staatliche Unterstützung für Wachstum und Kapitalmärkte hindeuteten.

Solche Bemühungen zur Stabilisierung des Aktienmarkts tragen dazu bei, eine Grenze zu setzen, um zu verhindern, dass der Markt nachgibt und weiter fällt, sagte Winnie Wu, Chefstrategin für China-Aktien bei der Bank of America, am Donnerstag in der CNBC-Sendung „Street Signs Asia“.

Sie wies jedoch darauf hin, dass ein grundlegender Wandel in der Wirtschaft erforderlich sei, damit Anleger wieder zu chinesischen Aktien zurückkehren könnten, was einige Zeit dauern werde.

Laut offiziellen Zahlen, die letzte Woche veröffentlicht wurden, wuchs die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im Jahr 2023 um 5,2 %. Dies ist eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Wachstum, das in den vergangenen Jahrzehnten mehr als 10 % betrug.

Der chinesische Ministerpräsident Li Qiang am Montag Er forderte deutlich stärkere Maßnahmen Nach offiziellen Angaben soll die Stabilität und das Vertrauen des Marktes gestärkt werden.

Am Dienstag sagte Bloomberg News unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass die chinesischen Behörden versuchten, Geld von Staatsunternehmen zur Stabilisierung des Marktes zu nutzen – in einem Paket von etwa 2 Billionen Yuan (278 Milliarden US-Dollar).

Der Gouverneur der People's Bank of China (PBOC) habe einen solchen Fonds am Mittwoch nicht erwähnt, obwohl er die Initiative ergriffen habe, über Kapitalmärkte zu sprechen, stellten Philip Yin von Citi und seinem Team in einem Bericht fest. Die 2 Billionen Yuan an Kapital müssten angesichts der aktuellen Vorschriften über Wochen oder Monate hinweg eingesetzt werden und würden nur einen kleinen Teil des aktuellen Handelsvolumens darstellen, sagten sie.

„Noch wichtiger ist, dass es offenbar nicht ausreicht, um einen wirklichen Einfluss auf die grundlegenden Herausforderungen der Wirtschaft zu haben“, sagten Citi-Analysten.

Für viele Verbraucher und Unternehmen in China bleibt die Unsicherheit über die Zukunft hoch, nachdem die chinesische Regierung kürzlich gegen Internet-Technologieunternehmen, den Spielesektor, außerschulische Bildungsunternehmen und Immobilienentwickler vorgegangen ist.

Auch die Spannungen zwischen den USA und China rund um den Technologiewettbewerb belasteten die Stimmung.

Seit letztem Sommer sind die chinesischen Behörden daran interessiert, über die Unterstützung des nichtstaatlichen Privatsektors zu sprechen.

„Was letztendlich die Fundamentaldaten wieder auf Kurs bringen wird, ist eine deutliche Verbesserung des Vertrauens und der Stimmung – weshalb die neuesten Maßnahmen darauf abzielen, das Vertrauen zu stärken“, sagte David Chow, globaler Marktstratege für den asiatisch-pazifischen Raum (ehemals). Japan) bei. Invesco.

„Der Weg zur wirtschaftlichen Normalisierung liegt in den Portfolios chinesischer Haushalte und Unternehmen und weniger in Chinas Konjunkturprogramm“, sagte er gegenüber CNBC.

Aber die Märkte im Allgemeinen warteten auf weitere Maßnahmen. Im Oktober kündigten die chinesischen Behörden bereits die Ausgabe von Staatsanleihen im Wert von einer Billion Yuan an, verbunden mit einer seltenen Erhöhung des Defizits.

„Um die makroökonomischen Herausforderungen anzugehen, ist weiterhin eine umfassendere Öffnung des Währungsfonds erforderlich – möglicherweise mit einer breiteren Fiskalpolitik und einem entspannteren Schuldenabbau“, sagten Citi-Analysten.

In dem Bericht heißt es, dass die Äußerungen von Gouverneur Pan über die Verringerung der Spanne zwischen der Geldpolitik der USA und Chinas „ein Beweis für eine weitere Lockerung der Geldpolitik in der Zukunft sind, insbesondere da die Fed damit rechnet, die Geldpolitik später im Jahr zu lockern.“

China wird voraussichtlich im März seine jährliche Parlamentssitzung abhalten, bei der das Land ein umfassenderes Haushaltsdefizit und andere Maßnahmen für das nächste Jahr bekannt geben könnte.

Chinas Staats- und Regierungschefs könnten nächstes Jahr ein Wachstum von 5 % anstreben, unterstützt durch stärkere fiskalische Unterstützung, sagte die Economist Intelligence Unit am Donnerstag in ihrer Prognose für China 2024.

In dem Bericht wurde darauf hingewiesen, dass chinesische Staats- und Regierungschefs während der jährlichen Zentralen Wirtschaftsarbeitskonferenz im Dezember eine neue Runde der Finanzreform forderten. Diese Einzelheiten könnten auf der dritten Plenarsitzung des Zentralkomitees der KPCh veröffentlicht werden, die „wahrscheinlich Anfang 2024 stattfinden wird“, fügte die Economist Intelligence Unit hinzu.

– CNBC Clement Tan Sie hat zu diesem Bericht beigetragen.