Es ist nicht zu erwarten, dass der Stellenbericht Auswirkungen auf die Zinssätze der Fed haben wird

Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve konzentrieren sich stark auf die Stärke des Arbeitsmarktes, während sie darüber diskutieren, wie stark die Wirtschaft abkühlen muss, um sicherzustellen, dass sich die Inflation schnell wieder normalisiert. Die am Freitag veröffentlichten neuen Arbeitsmarktdaten werden sie wahrscheinlich kaum davon abhalten, bei ihrer Sitzung in diesem Monat die Zinsen anzuheben.

Die Juni-Daten sind der letzte Stellenbericht, den die Beamten vor der Sitzung der Zentralbank am 25. und 26. Juli haben werden. Er hob mehrere Arbeitsmarktthemen hervor, die es schon seit Monaten gibt: Obwohl sich das Beschäftigungswachstum allmählich verlangsamt, ist das Lohnwachstum immer noch ungewöhnlich schnell und die Arbeitslosenquote ist mit 3,6 % sehr niedrig.

Investoren allgemein erwartet Die Fed erhöhte auf ihrer Juli-Sitzung bereits vor Veröffentlichung des Berichts die Zinsen, und die Juni-Daten bestärkten diese Erwartung. Und viele schenkten den Lohndaten besondere Aufmerksamkeit: Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Jahresverlauf bis Juni um 4,4 % gegenüber einer Prognose von 4,2 %, und die Lohnzuwächse für Mai wurden nach oben korrigiert. Nach Monaten der Abschwächung sind die Gewinnzahlen seit März nahezu unverändert.

„Insgesamt ist es stark genug, dass die Fed davon ausgehen kann, dass sie noch mehr Arbeit vor sich hat“, sagte Michael Jabin, Chefökonom für die USA bei der Bank of America, und erklärte, dass der Bericht sowohl erste Anzeichen von Schwäche als auch Anzeichen anhaltender Stärke enthielt. . „Die Beschäftigung ist kalt, aber der Arbeitsmarkt ist immer noch heiß.“

Fed-Beamte beobachten die Lohndaten genau, da sie befürchten, dass es schwierig werden könnte, die hohe Inflation wieder vollständig auf das 2-Prozent-Ziel zurückzuführen, wenn das Lohnwachstum ungewöhnlich schnell anhält. Logik? Wenn Unternehmen ihre Arbeitnehmer besser entlohnen, können sie auch ihre Sätze erhöhen, um höhere Lohnkosten zu decken. Gleichzeitig können sich Familien, die mehr verdienen, höhere Preise leisten.

Beamte der Federal Reserve waren von der Lebensfähigkeit der Wirtschaft nach 16 Monaten überrascht, da sie versuchten, sie zu bremsen, indem sie die Zinsen anhoben, die Kreditaufnahme verteuerten und die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen abkühlen wollten. Das Wachstum ist langsamer, aber der Immobilienmarkt hat begonnen, sich zu stabilisieren, und der Arbeitsmarkt ist ungewöhnlich stark geblieben Möglichkeiten in Hülle und Fülle Und zumindest eine gewisse Verhandlungsmacht für viele Arbeitnehmer.

Diese Widerstandsfähigkeit – zusammen mit der Hartnäckigkeit der schnellen Inflation, insbesondere im Dienstleistungssektor – ist der Grund, warum die politischen Entscheidungsträger damit rechnen können, die Zinssätze weiter anzuheben, die sie bereits zum ersten Mal seit etwa 15 Jahren auf über 5 Prozent angehoben haben. Die Beamten erhöhten die Zinsen in diesem Jahr in kleineren Schritten als im letzten Jahr und ließen bei ihrer Juni-Sitzung zum ersten Mal seit elf Versammlungen eine Zinserhöhung aus. Viele politische Entscheidungsträger haben jedoch klar zum Ausdruck gebracht, dass sie auch bei einer Abschwächung des Tempos weiterhin mit weiteren Zinserhöhungen rechnen.

Laurie K. sagte: Logan, Präsident der Federal Reserve Bank of Dallas: „Es könnte sinnvoll sein, eine Sitzung zu überspringen und schrittweise vorzugehen.“ während einer Rede Diese Woche wurde darauf hingewiesen, dass es für die Beamten wichtig ist, die Zinssätze weiter anzuheben.

„Eine mehr oder weniger erwartungsgemäße Entwicklung der Inflation und des Arbeitsmarktes wird die Aussichten nicht wirklich verändern“, fügte sie hinzu.

Beamte der Federal Reserve voraussichtlich im Juni Sie werden die Zinsen in diesem Jahr noch zweimal anheben – vorausgesetzt, sie bewegen sich in Schritten von einem Viertelpunkt – und der Arbeitsmarkt wird sich abschwächen, aber nur leicht. Sie sahen Hohe Arbeitslosenquote bis zum Jahresende auf 4,1 Prozent steigen.

Die politischen Entscheidungsträger werden erst im September neue Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, aber die Wall Street wird beobachten, wie die politischen Entscheidungsträger auf die Wirtschaftsentwicklung reagieren, um abzuschätzen, ob in diesem Jahr ein weiterer Schritt wahrscheinlich ist.

„Das Beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt, bleibt aber zu stark, um eine längere Pause der Fed zu rechtfertigen“, sagte Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Asset Management, und erklärte, dass die neuen Daten der Fed „kaum Grund“ gaben, die Erhöhung im Juli zu verschieben. Die Frage ist, was als nächstes passiert.

Derzeit halten Anleger eine weitere Zinserhöhung nach Juli für möglich, aber nicht garantiert, und der Arbeitsmarktbericht vom Juni hat daran kaum etwas geändert.

Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die von Veränderungen in den Erwartungen der Anleger an zukünftige Zinssätze beeinflusst wird, sank von über 5 Prozent auf etwa 4,9 Prozent. Der Schritt spiegelte zum Teil die Erleichterung der Anleger darüber wider, dass die Beschäftigungszahlen diese Woche nicht einer Reihe anderer Daten folgten, die die Erwartungen übertrafen.

Einige an der Wall Street gehen davon aus, dass sich die Wirtschaft in den kommenden Monaten weiter abschwächen wird, was die Fed dazu veranlassen könnte, künftig mit Zinsschritten zurückzuhalten. Es dauert oft Monate oder Jahre, bis höhere Kreditkosten ihre volle wirtschaftliche Wirkung entfalten, sodass möglicherweise bereits eine weitere Abschwächung in Sicht ist.

In diesem Monat sendete einer der weithin beobachteten Rezessionsindikatoren der Wall Street, der kurz- und langfristige Staatsanleiherenditen vergleicht, das stärkste Signal seit Anfang der 1980er Jahre, dass eine Deflation naht.

Aber Fed-Beamte sind sich nicht sicher. Austin Goolsby, Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, sagte am Freitag auf CNBC, dass es ein „Sieg“ wäre, die Inflation zu senken, ohne eine Rezession auszulösen.

„Das ist der goldene Weg – und ich glaube, wir sind auf diesem goldenen Weg“, sagte Herr Goolsby.